20181028-安信证券-农林牧渔第42周周报_精选龙头个股_南北猪价持续分化__17页_3mb

报告摘要

2018年10月28日农林牧渔行业周报总结

核心内容

2018年10月28日发布的农林牧渔行业周报主要围绕生猪、禽类、水产、饲料、动保等细分领域，分析了行业动态、价格走势及投资建议。周报指出，南北猪价持续分化，生猪调运受限，导致南方主销区猪价上涨，而北方产区价格下跌。同时，重点推荐了海大集团、生物股份、佩蒂股份等龙头企业，认为其在产品结构优化、业务拓展及市场信心方面表现突出。

主要观点

1. 行业观点：精选龙头个股，南北猪价持续分化

海大集团：饲料业务结构优化，猪饲料销量增长迅速，同时布局生猪养殖业务，强化长期发展基础；动保及水产苗业务持续增长；员工激励计划完善公司治理。
生物股份：猪OA双价苗获取生产批文，提升口蹄疫疫苗市场竞争力；公司回购及高管增持，彰显信心；新品储备丰富，产品梯次形成。
佩蒂股份：海外产品结构优化，从畜皮咬胶、植物咬胶向动植物咬胶发展；新产能逐步释放，匹配订单需求；国内市场稳步推进。

2. 行业基本面跟踪

猪价：全国生猪价格13.73元/公斤，略有回落。
禽价：黄羽肉鸡价格7.73元/斤，白羽肉鸡价格9.17元/公斤，鸭苗价格6.8元/羽，禽链价格整体稳定。
豆粕：全国均价3644.12元/吨，持续上涨，主要受中美贸易摩擦影响。
玉米：价格普涨，尤其是吉林淀粉，价格2450元/吨，涨幅显著。
其他农产品价格：大豆、小麦、白糖、棉花等价格均有波动，部分品种价格持续上涨，部分则小幅回落。

关键信息

1. 猪价分化原因

南北猪价差异：南方主销区由于生猪调运受限，供不应求，价格持续上涨；北方产区因调运冻结，供过于求，价格持续下滑。
疫情影响：湖南等地出现非洲猪瘟疫情，导致生猪调运受限，加剧了区域价格分化。
调运政策：国家全面禁止活畜禽运输车辆享受“绿色通道”政策，进一步影响生猪流通。

2. 重点推荐公司

海大集团：营业收入131亿元，归母净6.7亿元，EPS0.43元/股，推荐买入-A。
生物股份：营业收入14.32亿元，归母净6.81亿元，EPS0.71元/股，推荐买入-A。
佩蒂股份：营业收入10.2亿元，归母净7119万元，EPS0.24元/股，推荐买入-A。

3. 行业表现

农林牧渔行业指数：本周下跌4.13%，表现落后于沪深300指数（-1.13%）。
公司涨幅排名：海利生物涨幅最大，达15.99%；唐人神、华统股份、众兴菌业等也有明显涨幅。

4. 行业动态

农业政策：农业部表示国内大豆供应充足，价格不太可能剧烈波动；同时，临储玉米拍卖成交持续好转，玉米价格普涨。
环保问题：正邦集团因生猪养殖场污染被中央环保督查组点名；广东多地调整禁养区，要求关闭或搬迁养殖场。
动保行业：兽药原料价格持续上涨，导致市场报价混乱。

风险提示

猪价上涨不达预期；
新产品推广不及预期；
天气灾害风险；
销量增长不及预期；
改革推进不达预期。

行业评级体系

收益评级：
- 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上；
- 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%；
- 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
风险评级：
- A：正常风险，投资收益率波动小于等于沪深300指数波动；
- B：较高风险，投资收益率波动大于沪深300指数波动。

上市公司动态

通威股份：Q3营收89.3亿元，拟回购股份2亿元至10亿元；
大北农：Q3营收51.4亿元，归母净3.37亿元；
中粮生化：Q3营收15.5亿元，拟非公开发行股份；
生物股份：Q3营收14.32亿元，归母净6.81亿元；
佩蒂股份：Q3营收10.2亿元，归母净7119万元；
其他公司：包括海大集团、苏垦农发、天马科技等均有不同程度的营收和利润增长。

本周农产品价格动态

生猪：价格持续分化，南方主销区上涨，北方产区下跌。
禽类：黄羽肉鸡价格平稳，白羽肉鸡价格稳定，鸭苗价格上涨。
豆粕：价格持续上涨，受中美贸易摩擦影响。
玉米：价格普涨，尤其是吉林淀粉。
大豆：新豆质量参差不齐，价格稳中略升。
白糖：进口糖利润空间较大，国内价格震荡。
棉花：价格波动，棉籽、棉油价格下跌，棉粕价格上涨。
水产：草鱼、鲫鱼、鲈鱼等价格均有不同幅度的波动，部分品种价格上升明显。

总结

该周报指出，南北猪价持续分化是由于非洲猪瘟疫情导致生猪调运受限，南方主销区供不应求，而北方产区供过于求。建议投资者关注龙头企业如海大集团、生物股份、佩蒂股份，因其在产品优化、市场拓展及政策支持方面表现突出。同时，行业基本面数据表明，部分农产品如豆粕、玉米价格持续上涨，而大豆、白糖、棉花等价格波动较大，需密切关注。此外，行业风险提示和评级体系为投资者提供了参考依据。

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