20240829-东兴证券-新坐标-603040.SH-海外市场持续增长_热管理相关产品获定点_6页_877kb

新坐标（603040.SH）公司研究报告总结

核心业绩

新坐标发布2024年中报，营收同比增长2193%至15.83亿元，归母净利润同比增长1838%至1.84亿元。海外业务是增长主力，境外收入同比增幅超1072%。

增长动能

1. 海外市场扩张：欧洲子公司营收增长70%，墨西哥子公司实现61%高增长，受益于大众等客户的项目投产。
2. 新产品定点：获取热管理系统阀座、阀芯柱等多个新项目定点，冷锻工艺优势助力新产品开发。

财务表现

• 毛利率：整体毛利率54%，气门传动组业务营收占比提升至70%，毛利率达3174%。
• 费用率：期间费用率下降，销售净利率达3158%，ROE提升至147%。
• 现金流：经营活动现金流同比增长35%，财务稳健。

投资展望

预计2024-2026年净利润年复合增长1394%，估值PE从15倍降至8倍。维持“推荐”评级，看好全球化布局和新产品拓展潜力。

风险提示

1. 汽车行业增速低于预期
2. 新产品推广进度不及预期

关键数据（2024-2026E）