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报告总结：新坐标(603040.SH)汽车零部件公司点评

公司概况

新坐标(603040.SH)为汽车零部件公司，专注于冷精锻技术，产品应用于汽车变速器、精密电磁阀、动力电池等领域的零部件制造。公司具备冷精密成形核心工艺，覆盖材料、产品、模具全技术研发链。

业绩表现

2025年前三季度，公司实现总营收5.93亿元，同比增长19.45%；归母净利润2.09亿元，同比增长29.41%；单季度（Q3）营收2.03亿元，同比增长20.61%，净利润0.67亿元，同比增长33.82%。盈利能力显著提升，销售毛利率54.36%（同比提升1.91个百分点），销售 net rate 36.34%（同比提升2.49个百分点），创下近年同期最高水平。

增长驱动因素

• 核心竞争力：冷锻工艺持续优化，支持新项目定点交付，如长安福特变速器零部件。
• 丝杠业务发展：计划2025年底建成月产2万套行星滚柱丝杠生产线，预计将扩展至3万套/月及4万套/月，产能爬坡周期3个月。
• 研发投入：聚焦冷成形技术在精密零部件延伸应用，2025年半年报显示，公司维持稳健业务， expected 中长期增长。

投资建议

维持“买入”评级。2025-2027年盈利预测：营收从8.42亿元增至13.19亿元，归母净利润从2.60亿元增至4.10亿元，EPS从1.90元增至3.00元，PE从39.20倍降至24.87倍。

风险提示

• 车企产销低于预期
• 海外工厂产能爬坡进度延迟
• 丝杠业务或新产品推广不达预期
• 原材料价格波动影响财务表现