20240829-国投证券-金力永磁-300748.SZ-稀土跌价影响利润表现_中期分红回馈股东_5页_877kb

金力永磁公司业绩分析总结

公司业务现状

金力永磁2024年上半年营业收入同比下降200%，归母净利润同比暴跌640%，主要受稀土原材料价格大幅下跌、个别订单延迟执行及产能投入加大等因素影响。其中，Q2营业收入环比增长显著，但扣非净利润仍大幅下降。公司产品销售覆盖新能源车、变频空调、风电等多个领域，2024H1新能源车相关营收同比下滑，但变频空调和节能电梯业务逆势增长。

产品与产能情况

• 稀土价格波动影响：金属镨钕均价同比下降32.8%。
• 产能利用率：上半年产能利用超90%，规划到2025年新增4万吨高性能磁材产能。
• 在建项目：包头二期、宁波高端磁材及组件项目持续推进。

战略布局拓展

• 国际合作：拟以3460万元认购澳洲稀土公司股份，持股98%，进一步巩固稀土资源。
• 机器人领域：积极布局人形机器人磁组件研发，规划墨西哥新产能。

财务表现

• 盈利压力：上半年净利润同比大幅下滑，但随着产能优化及市场回暖，盈利预计触底反弹。
• 分红回报：拟每10股派8元（含税），分红总额约107亿元，比例超90%。
• 财务预测：预计2025年EPS为0.68元，PE为156倍，维持“买入-A”评级，12个月目标价17元。

风险提示

• 稀土价格波动、下游需求不及预期、新增产能项目进展延迟。

总结

当前公司面临业绩压力，但通过产能扩展与战略投资释放长期成长潜力，若稀土价格企稳及新业务推进顺利，未来盈利能力有望回升，估值支撑较强。