20171218-信达证券-南钢股份-600282.SH-卓越推_南钢股份_4页_404kb

报告摘要

本报告为信达证券发布的【卓越推】行业周研究报告，聚焦于钢铁行业，重点推荐南钢股份（600282）。该报告旨在为追求绝对收益的投资者提供参考，涵盖政策前瞻、市场热点及行业深度分析等内容。

钢材价格持续上涨
- 2017年12月钢材价格延续上涨趋势，但涨幅有所收窄。
- 高线、螺纹钢、圆钢、镀锌板卷等主要钢材品种价格均出现不同程度的上涨。
- 钢材价格上涨主要受益于钢铁行业去产能政策的推进。
行业产量与需求变化
- 11月粗钢产量环比下降，钢材产量同比下降。
- 冬季环保限产政策实施，导致粗钢产量明显下降，预计未来将出现供应缺口。
- 房地产市场调控持续，房地产投资及销售增速放缓，对钢材需求形成压制。
- 未来钢材市场预计呈现供需两弱的局面。
南钢股份业绩表现
- 公司2017年1-9月销售毛利率和净利率分别达到14.61%和7.76%，同比显著提升。
- 2017年7-9月，板材、棒材销量和价格均实现双增长，推动公司业绩大幅改善。
公司战略转型
- 南钢股份自2015年起推进战略转型，发展节能环保、智能制造、互联网+等新兴产业。
- 已成立金凯节能环保投资控股有限公司，整合节能环保业务。
- 与复星高科技共同投资天创环境、菲尔特，子公司金恒科技挂牌新三板，增强资产流动性与市场价值。
盈利预测与投资评级
- 预计公司2017-2019年EPS分别为0.59、0.50、0.48元。
- 维持“买入”评级，认为其未来3个月将显著跑赢市场。

风险提示：
- 未来钢材产品价格下降
- 钢铁行业去产能效果不达预期
- 环保转型进度不及预期
相关研究：
- 《20171030南钢股份(600282.SH)钢材产品量价齐升，盈利能力大幅提高》
- 《20170821南钢股份(600282.SH)钢铁行业回暖，公司2017年上半年业绩大增》
- 《20170310南钢股份（600282.SH）钢铁行业回暖，公司预计2017年一季度业绩大幅提升》
分析师信息：
- 范海波：信达证券研发中心执行总监，有色金属/钢铁行业首席研究员，具有双硕士背景，从事金融实证研究多年。
- 王伟：钢铁行业研究员，具有矿产、环境工程双硕士背景，2013年加入信达证券。