20241028-浦银国际证券-闻泰科技-600745.SH-三季度产品集成业务与功率半导体业务同频改善_7页_868kb

浦银国际证券对闻泰科技（600745CH）进行的研究表明，三季度公司产品集成业务与功率半导体业务均实现环比改善。三季度净利润达27亿元，环比扭亏，分析师上调2025年盈利增速预测至127%，目标价调整至416元，潜在升幅15%，维持“买入”评级。

产品集成业务扭亏在即，三季度收入157亿元，毛利率38%，净亏损36亿元，环比改善主要得益于上游成本下降、客户产品规模提升及公司降本增效，预计四季度实现扭亏。

安世半导体业务毛利率恢复超预期，三季度收入383亿元，净利润67亿元。分析师上调2025年盈利预测至253亿元。

调整后的盈利预测显示，2024年业绩下修至115亿元，2025年盈利增至261亿元，对应目标市盈率198x。

投资风险包括消费电子需求恢复不及预期、半导体行业周期动能减弱、新能源车增长放缓及功率行业竞争加剧等。

总结指出，闻泰科技半导体业务触底回升，估值具备上行空间，但需关注行业周期与市场竞争风险。