20230828-浦银国际证券-闻泰科技-600745.SH-海外车规助力安世业务稳定利润释放_降本增效推动产品集成业务减亏_12页_1mb

闻泰科技研究报告总结

评级： 买入
目标价： 499元，潜在升幅21%
业绩回顾：

• 2Q23季度营收增长8%，毛利率173%，净利润扭亏为盈，达798亿元。
• 产品集成业务收入增长14%，毛利率88%，实现盈利；安世半导体业务收入稳，毛利率409%，但净利润下降。

未来展望：

• 临港晶圆厂产能将扩容至三倍，支持安世半导体增长；海外客户增加，推动ODM业务。

估值方法：

• 使用DCF模型，假设2028-2031年增长率6%-9%，WACC为78%，永久增长率为3%。

投资风险：

• 消费电子产品需求恢复慢、半导体去库存迟缓、行业竞争加剧等。

报告由浦银国际证券编制，详见免责声明。