20230504-浦银国际证券-闻泰科技-600745.SH-降本增效推动产品集成业务减亏_临港晶圆厂助力半导体业务产能释放_12页_1mb
报告摘要
- 公司评级：浦银国际重申闻泰科技（600745CH）“买入”评级，目标价621元人民币，潜在升幅18%，基于2023年、2024年的313倍、225倍目标市盈率估值。
- 业绩展望：2023年一季度净亏损同比改善，主要因一次性费用已充分反映。产品集成业务通过降本增效减亏，安世半导体业务受益于汽车功率增长和临港产能释放，收入和毛利率稳中有升。
- 估值方法：采用DCF现金流量贴现模型，假设2028-2031年增长率为9%-11%，永久增长率为3%，WACC为68%，得出目标价621元。
- 主要风险：智能手机需求恢复不及预期、功率半导体行业周期下行、产品价格下滑超出预期、行业竞争加剧、新业务投入拖累业绩。
- 财务预测：预计2023-2025年营业收入、净利润、毛利率逐步改善，自由现金流为正，永续增长率为3%。主要假设包括收入增速和EBITDA率上升。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
