20170523-首创证券-房地产行业周报_成交分化回落_三四线势头不减_21页_1mb

报告摘要

行业评级：中性
时间范围：2017年05月15日-05月21日
分析师：王剑辉
主要结论：房地产行业调控政策再次升级，进入“五限”时代，市场成交分化回落，但三四线城市表现强劲，政策调控对需求端和供给端均有影响，投资建议关注区域性主题扩散、低估值龙头及抗周期性商业地产运营商。

商品房成交：
- 重点覆盖的31个大中城市商品房成交面积为372.82万平米，同比减少45.97%，环比减少17.38%。
- 一线城市成交面积同比减少39.88%，环比增长2.69%；二线城市成交面积同比减少48.59%，环比减少12.76%；三线城市成交面积同比减少44.97%，环比减少32.98%。
- 一线城市成交表现相对稳定，部分城市如北京环比增长显著，而部分二线城市如无锡、大连表现优于其他城市。
- 4月全国商品房销售面积和销售额同比增速放缓，调控政策对市场影响明显。
库存去化：
- 重点覆盖的14个城市商品房可售面积合计为13618.56万平米，同比减少13.37%，环比减少0.70%。
- 去化周期为43.60周，较上上周减少0.70周。
- 一线城市库存去化周期为37.04周，二线城市和三线城市分别为48.05周和44.45周。
土地市场：
- 上周全国40大中城市土地成交总价165.53亿元，同比减少60.94%，环比减少24.84%。
- 三线城市土地成交总价同比增长35.86%，环比增长118.14%，表现相对活跃。
- 1-4月全国商品房开发投资完成额累计同比增长9.30%，土地购置面积和土地成交价款增速分别扩大至8.10%和34.20%。

调控政策升级：
- 保定、增城等地实施“双限双竞”等严格土地出让方式。
- 5月20日，长沙、无锡、嘉兴等地出台新一轮调控政策，限制非户籍居民购房及转让。
- 发改委二季度起基本停止为房地产商海外发债发放批文，房企融资渠道受限。
政策影响：
- 银监会表示房地产贷款风险较低，在可控范围内。
- 住建部规定房企取得预售证后需10日内对外销售。
- 全国土地利用计划安排新增建设用地600万亩，与去年基本持平。

市场走势：
- 上周中信地产板块上涨1.63%，结束连续四周下跌。
- 住宅板块上涨1.08%，商业板块上涨4.99%，园区板块上涨3.07%，房地产服务商上涨1.48%。
- 相对沪深300指数，地产板块超额收益1.08个百分点。
热点个股：
- 深圳华强、京能置业、大港股份、乾景园林、大龙地产、北辰实业、京投发展、天保基建、深振业A、长春经开等个股涨幅居前。

股票投资评级：
- 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
- 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间
- 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间
- 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上
行业投资评级：
- 看好：行业超越整体市场表现
- 中性：行业与整体市场表现基本持平
- 看淡：行业弱于整体市场表现