20180610-安信证券-可转债周报_中美利率债上行_11页_811kb

报告摘要

中美利率债上行——可转债周报总结

核心内容

市场回顾：本周权益市场整体下跌，其中上证综指下跌1.63%，中证转债下跌1.5%，沪深300下跌2.22%。行业方面，医药、商贸零售、汽车涨幅靠前，煤炭、石油石化、非银行金融跌幅显著。全球市场中，MSCI发达市场下跌0.47%，新兴市场下跌0.1%，道琼斯指数上涨0.15%。
PMI数据：5月全球综合PMI轻微改善，但新兴市场全面回落。中国中采PMI全面上行，美国ISM PMI大幅上升，基本面支持美元走强，但CRB综合指数面临下行压力。
商品市场：境内南华综合指数上涨0.18%，CRB现货综合、工业和金属指数分别上涨1.05%、1.35%、2.48%。
债市表现：中国10年国债收益率上行4BP，美国10年国债收益率上行2.5BP。
汇率波动：美元指数下跌0.69%，人民币对美元汇率下跌0.11%。
转债市场：本周可转债市场整体下跌，但康泰转债上涨11.71%，成为涨幅前三的个券之一。公募可交换债中，17桐昆EB、17宝武EB、17巨化EB涨幅靠前，而18中化EB、15国资EB、16以岭EB跌幅较大。
交易数据：本周公募市场成交额77.9亿，环比下降1.1亿；正股成交额610.4亿，环比上升19.1亿。
市场规模：可转债及公募可交换债市场规模合计2218.6亿，其中可转债1479.6亿，可交换债739.0亿。
发行跟踪：本周无新发行债券。已公告可转债发行预案共32只，规模合计263.1亿；已公告可交换债预案6只，合计规模132亿。
策略展望：全年权益市场趋势性机会有限，主要受盈利、资金面和风险偏好影响。开年上涨与资金面宽松和风险偏好上升相关，但盈利可能继续走弱。分析师将密切关注市场后续变化。

主要观点

权益市场表现：本周权益市场整体下跌，主要股指表现不佳，但部分行业如医药、电子元器件、基础化工表现相对较好。
可转债市场：可转债市场整体下跌，但部分个券如康泰转债表现突出，涨幅显著。
可交换债市场：公募可交换债市场同样面临下跌压力，部分个券如17桐昆EB、17宝武EB表现较好。
PMI与基本面：全球综合PMI数据表明，发达市场改善，但新兴市场全面回落，基本面数据支持美元走强。
债市与利率：中美10年国债收益率均有所上行，反映市场对利率的预期。
市场规模与发行：可转债及公募可交换债市场总体规模较大，但本周无新发行债券，显示市场发行节奏放缓。

关键信息

市场回顾：
- 上证综指：下跌1.63%
- 中证转债：下跌1.5%
- 沪深300：下跌2.22%
- 医药、商贸零售、汽车涨幅前三
- 煤炭、石油石化、非银行金融跌幅显著
- 全球市场：MSCI发达市场下跌0.47%，新兴市场下跌0.1%，道琼斯指数上涨0.15%
PMI数据：
- 5月全球制造业PMI为53.1，服务业PMI为54.3，综合PMI为54.0
- 中国中采PMI全面上行，美国ISM PMI大幅上升
- CRB综合指数面临下行压力
商品市场：
- 南华综合指数上涨0.18%
- CRB现货综合指数上涨1.05%，工业和金属指数分别上涨1.35%、2.48%
债市表现：
- 中国10年国债收益率上行4BP
- 美国10年国债收益率上行2.5BP
汇率波动：
- 美元指数下跌0.69%
- 人民币对美元汇率下跌0.11%
转债市场：
- 涨幅前三：康泰转债（11.71%）、万信转债（7.6%）、道氏转债（5.74%）
- 跌幅前三：长征转债（2.04%）、济川转债（1.68%）、雨虹转债（1.55%）
可交换债市场：
- 涨幅前三：17桐昆EB（1.37%）、17宝武EB（0.4%）、17巨化EB（0.06%）
- 跌幅前三：18中化EB（2.27%）、15国资EB（1.15%）、16以岭EB（0.96%）
交易数据：
- 公募市场成交额77.9亿，环比下降1.1亿
- 正股成交额610.4亿，环比上升19.1亿
市场规模：
- 可转债及公募可交换债市场规模合计2218.6亿
- 可转债市场规模1479.6亿，可交换债市场规模739.0亿
发行跟踪：
- 已公告可转债发行预案32只，规模合计263.1亿
- 已公告可交换债发行预案6只，规模合计132亿
- 上海机电、上海电气已过证监会核准
策略展望：
- 全年权益市场趋势性机会有限，主要受盈利、资金面和风险偏好影响
- 开年上涨与资金面宽松和风险偏好上升有关，但盈利可能继续走弱
- 分析师将密切关注市场后续变化