20230528-东吴证券-转债捕手系列（四）_中俄贸易推进潜在获益可转债标的知多少_（中）_22页_811kb

报告核心观点
本报告作为东吴证券转债捕手系列第四期，聚焦俄乌冲突和中俄贸易合作背景下，对可转债市场潜在受益标的的分析。报告梳理了中俄贸易深入推进可能利好机械、智能设备、环保及消费、建筑装饰等领域相关可转债，总计涵盖多个具体标的，提示投资风险。

受益可转债分类概览

• 机械、智能设备&环保类：潜在获益转债包括新北转债、泰福转债、道通转债、合力转债、永安转债、博世转债、耐普转债、伟22转债、惠城转债、利德转债、淳中转债、弘亚转债、盛路转债。这些标的与俄罗斯市场业务拓展、设备出口或环保服务相关，例如新北洋的智能设备出口、泰福泵业的俄罗斯子公司贡献及博世科的工业水处理布局。

• 消费&建装类：潜在获益转债包括松霖转债、山路转债、中钢转债、莱克转债、乐歌转债、中宠转2、大丰转债、洽洽转债、希望转债。这些标的涉及食品出口、家居产品、工程建设等领域的俄罗斯业务，如洽洽食品的坚果出口、乐歌股份的海外仓服务。

主要风险提示

• 强赎风险：发行人可能发动强赎，压制转债溢价率
• 正股波动：正股价格变动对转债影响显著
• 发行人风险：违约、退市或政策不及预期
• 其他风险：转股溢价率压缩、国际市场波动不确定性

总体建议
报告强调中俄贸易合作是长期趋势，相关可转债可能受益于业务增长，但需密切监控政策变化和企业基本面风险。投资者应结合自身风险承受能力选择标的，定期跟踪数据变化。