20250803-广发期货-聚酯月报_成本端及终端需求支撑有限_产业链价格承压_68页_3mb

聚酯产业链月报总结

PX市场分析

本月PX供需边际转弱，供应端检修装置计划减少，但需求端PTA装置检修增多，整体供需预期略宽松。成本端受到油价承压及裕龙重整装置投产的利空影响，PX价格支撑有限，PXN维持在250-300美元/吨高位，但短期价格承压。策略上建议高空操作，关注PX-SC价差低位做扩机会。

PTA市场分析

8月PTA供需预期好转，但驱动有限。供应端检修装置计划增加，负荷可能回落，加工费有所修复，但整体供需偏弱。需求方面终端淡季及中美关税反复抑制需求预期，PTA加工费修复空间有限，绝对价格随成本端波动。建议TA09单边偏空，滚动反套TA9-1价差。

MEG市场分析

8月MEG供应端供应提升，装置重启增加，进口预期上修，预计小幅累库。需求端传统淡季下采购氛围一般，加工费持续压缩。建议EG01区间震荡，逢高卖出看涨期权。套利方面，关注1-5月价差反套。

聚酯与短纤市场

聚酯负荷维持偏低，终端需求淡季使现金流承压。短纤加工费继续压缩，负荷高企，供需偏弱，加工费或继续下修。短纤下行空间有限，关注加工费修复力度。

瓶片市场

8月瓶片供应继续缩量，加工费小幅修复，但仍受需求跟进不足压制。实际需求方面，软饮料旺季支撑瓶片需求，但加工费上方空间需谨慎。建议PR单边跟随PTA，关注加工费低位做扩机会。

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