20251206-广发期货-聚酯周报_上游PX供需预期偏紧支撑产业链价格重心_68页_3mb

聚酯周报总结

• PX市场：供需预期偏紧，支撑产业链中性偏强。成本面偏强，但油价供需格局偏弱限制上涨，PXN修复至275美元/吨附近。短期PX高位震荡，策略建议：单边震荡，区间6600-7000；套利观望或关注TA5-9正套。

• PTA市场：供需格局近强远弱，但原料PX预期好转支撑PTA，加工费偏低至194元/吨。基差修复空间有限，月差修复有限，短期TA01区间4500-4800震荡，TA5-9关注反套机会。

• 乙二醇市场：港口库存累库至75.3万吨，供需预期偏弱，价格下探至3700元/吨。策略建议：单边观望，套利1-5月差承压下行。

• 短纤市场：供需预期偏弱，加工费压缩至1069元/吨。短期价格震荡，驱动有限，策略：单边同PTA震荡；套利PF盘面加工费逢高做缩。

• 瓶片市场：供需宽松延续，加工费预期挤压，价格震荡上行至5600-5850元/吨。短期跟随原料波动，策略：单边同PTA；套利加工费缩加工费操作。

核心观点

• 上游PX供需偏紧支撑产业链，但中下游环节供需预期转弱，加工费压缩。
• 短期价格受原料支撑震荡，长期需关注装置检修和需求淡季影响。
• 风险点：原油价格波动、装置检修计划未落实、库存累库压力。