20190805-德邦证券-传媒行业周报：云游戏终将唤醒新时代，暑期档后半程中影接棒_3页_517kb

文档总结

核心内容

本报告由德邦证券分析师雷涛发布，主要围绕传媒行业投资分析，重点分析了云游戏发展趋势及暑期档后半程电影市场表现，对相关行业及公司进行了投资评级和建议。

主要观点

1. 市场表现回顾

• 上周A股市场整体下跌，上证综指下跌2.60%，深证成指下跌2.27%，中小板指下跌2.16%，创业板指下跌0.33%。
• 传媒板块整体下跌0.88%，其中文化传媒子板块下跌1.42%，营销传播子板块下跌0.38%，互联网传媒子板块下跌0.65%。

2. 云游戏发展分析

• 腾讯云在2019年ChinaJoy上发布了“腾讯云·云游戏解决方案”，为游戏厂商提供一站式服务。
• 云游戏无需下载安装，玩家可直接通过浏览器进入游戏，体验流畅无差别。
• 随着5G技术的普及，云游戏的传输速度、时延和稳定性将显著提升，应用场景将更加广泛。
• 云游戏与VR、AR等技术结合，将带来更丰富的沉浸式体验，发展前景广阔。
• 7月29日，国家新闻出版广电总局公布2019年游戏审批结果，其中包含2款网易游戏和1款完美世界游戏。
• 基于前期研究，分析师维持对完美世界的“增持”评级，并建议关注腾讯控股和网易等标的。

3. 暑期档后半程电影市场展望

• 8月份已定档影片46部，较去年同期减少10部。
• 国产科幻电影《上海堡垒》和好莱坞IP《速度与激情：特别行动》有望成为票房主力。
• 《上海堡垒》首次正面迎战外星文明，视觉效果预计达到《流浪地球》水平。
• 《速度与激情：特别行动》凭借系列口碑和观众基础，预计延续高票房表现。
• 基于前期研究，分析师维持对中国电影的“增持”评级，并建议关注其他院线相关标的。

关键信息

投资评级

• 行业投资评级：优于大市
• 公司投资评级：
  • 中国电影（600977.SH）：增持
  • 完美世界（002624.SZ）：增持
  • 横店影视（603103.SH）：中性

财务数据概览

风险提示

• 监管政策风险
• 公司业绩不达预期
• 票房表现不达预期
• 减持风险

行业相关股票

• 中国电影：被维持“增持”评级，预计未来业绩稳定增长。
• 完美世界：同样被维持“增持”评级，受益于云游戏和精品内容。
• 横店影视：被维持“中性”评级，业绩表现相对平稳。

投资建议

• 关注云游戏技术发展及与VR/AR的融合，看好其在游戏行业的应用前景。
• 重点跟踪暑期档后半程电影表现，尤其是《上海堡垒》和《速度与激情：特别行动》的票房表现。
• 继续关注中国电影、完美世界等公司，建议增持。
• 警惕行业政策变化及市场波动带来的风险。

投资评级说明

• 投资评级基于报告发布后6个月内市场表现与基准指数的对比。
• A股市场以德邦综指为基准，若行业整体回报高于基准指数10%以上，则为“优于大市”。

法律声明

• 本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告信息来源于市场公开数据，分析师不保证其准确性或完整性。
• 报告内容可能随市场变化而调整，投资者需自行判断风险。