20140728-国金证券-新兴产业技术前瞻第39期_电视游戏首秀CJ_产业链加速看好云游戏_13页_517kb

报告摘要

文档总结

核心内容

本文档是一份由国金证券新兴产业研究团队发布的行业分析报告，主要围绕电视游戏产业链的最新动态进行分析，重点讨论了主机游戏、Android游戏机和云游戏的发展趋势与市场机会。同时，文档还介绍了其他相关技术与产业的进展，包括4G资费调整、无人驾驶汽车研发、云服务在汽车领域的应用、新型变压器技术、石墨烯超级电容、无人机在太阳能发电站的应用、谷歌逆变器挑战以及互联网电视牌照申请等内容。

主要观点

电视游戏产业链

云游戏被认为是电视游戏产业链中最早实现规模流水的解决方案，具备硬件成本低、内容产业链成熟、商业模式清晰等优势，预计在2014年第三季度至第四季度进入规模试商用阶段。
主机游戏在国内市场仍面临商业模式和本土化挑战，短期内存在不确定性。完美世界《无冬OL》作为国内首款主机网游，是值得观察的尝试。
Android游戏在硬件成本和亲和力方面具有优势，虽然内容相对薄弱，但随着游戏大厅的快速发展和BAT等大公司的资金注入，其内容短板有望快速补齐。

云游戏产业链

永新视博作为云游戏SP（服务提供商）的代表，具备较强的市场竞争力和估值弹性，其资产重组后有望提升估值水平。
云游戏市场前景广阔，行业性机会确定，技术门槛高，目前仍处于早期阶段，具备稀缺性。

中国电信与“悦me”产品

中国电信发布了“悦me”品牌，涵盖视频/游戏服务、智慧家庭和智能家居，成为XBOX ONE的运营商独家合作伙伴，推动电视游戏在家庭场景中的应用。
“悦me”产品通过与电视厂商、芯片厂商、终端厂商等合作，构建智慧家庭产业联盟，提供丰富的家庭信息化服务。

其他技术与产业进展

4G资费下调：中国移动在北京下调4G资费，提升流量套餐，增强用户粘性。
无人驾驶汽车：百度正研发无人驾驶汽车，具备雷达、相机、GPS等设备，具备自动行驶和路况分析能力。
云服务与汽车结合：阿里巴巴与上汽集团合作，将阿里云OS应用于荣威系列车型，推动智能汽车发展。
新能源技术：非晶合金风力发电用组合式变压器技术实现空载损耗减少75%，符合一级能耗标准。
石墨烯超级电容：石墨烯超级电容充电速度快，体积小，有望推动手机等行业的技术革新。
无人机监控：无人机应用于太阳能发电站监控，提高效率并降低维护成本。
谷歌逆变器挑战：谷歌设立100万美元奖金，推动太阳能逆变器小型化，可能带来电力供应的变革。

关键信息

市场数据：市场优化平均市盈率12.16，沪深300指数2260.45，上证指数2126.61，深证成指7578.12，中小板综指6482.34。
云游戏SP：目前仅有永新视博和朗玛信息两家公司布局，其中永新视博在广电运营商市场占据优势。
投资评级：永新视博被给予“买入”评级，预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上。
行业投资评级：电视游戏行业被看好，预计未来3-6个月内上涨幅度超过大盘5%以上。
特别说明：本报告仅供国金证券机构客户使用，不构成投资决策的唯一依据，且不承担非客户使用报告所造成的法律责任。

本周重点技术推荐

中国电信“悦me”产品：构建智慧家庭产业联盟，提供家庭信息化服务。
中国移动4G资费下调：北京流量提升500%，增强用户吸引力。
TripAdvisor收购Viator：完善旅游产品预订体系，提升用户体验。
百度研发无人驾驶汽车：具备自动行驶与路况分析能力。
阿里巴巴与上汽合作：将阿里云OS应用于荣威系列车型。
非晶合金变压器：空载损耗减少75%，符合一级能耗标准。
石墨烯超级电容：充电速度快，体积小，推动手机行业革新。
无人机监控太阳能发电站：提升维护效率，降低成本。
谷歌逆变器挑战：推动太阳能逆变器小型化，带来电力供应变革。
百度中报靓丽：移动营收占比首次达30%，业绩超预期。
乐视网与重庆广电合作：联合申请互联网电视牌照，拓展全国市场。
阿里系聊天工具Tango进军游戏发行：设立游戏发展基金，提升游戏推广能力。

产业链观点更新

主机游戏：硬件平台化、模式后向化，但盈利模式仍需观察。
Android游戏机：游戏大厅大爆发，内容大屏化速度加快，未来可期。
云游戏：大平台推动产业链成熟，有望成为电视游戏产业链中最早产生流水的环节。

总结

本文档分析了2014年电视游戏产业链的最新进展，强调云游戏作为最具潜力的分支，预计将在2014年Q3/Q4进入规模试商用阶段。同时，对主机游戏和Android游戏机的发展进行了评估，认为其各有优劣，但云游戏在技术和商业模式上更具优势。此外，还涵盖了其他新兴技术领域的进展，如无人驾驶、新能源、无人机监控、云服务与汽车结合等，体现了当前科技行业的发展趋势和投资机会。

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