20240406-浙商证券-国防装备行业周报（2024年4月第1周）_全球首架民用吨级eVTOL交付；看好船舶_低空经济_商业航天等_8页_684kb

国防军工行业周报总结

核心观点与投资要点

该报告发布于2024年4月6日，聚焦国防军工行业。核心观点“内生+外延、内需+外贸、军品+民品”，即推动内部增长、外部扩展、军用和民用产品结合。投资要点包括推荐核心组合如中国船舶、中船防务、中国动力等，以及重点股池中的中无人机、中兵红箭等公司。2024年是“十四五”规划后半程，国防军工行业有望加速现代化建设，景气度上行。

市场表现

本周（2024年4月1日至3日），国防指数下跌19.7%，排名申万一级行业第29位。上证指数上涨0.92%，创业板指上涨12.2%。年初至今，国防指数下跌81.4%，跑输上证指数。个股表现分化，海特高新等股上涨，但多数公司跌幅较大。

本周观点与事件

政策和技术在低空经济领域持续共振：上海交付全球首架民用吨级eVTOL，目标2025年大阪世博会演示飞行。多家公司在2023年报显示，国防军工2024年投资机会看好，包括船舶、低空经济和卫星等。行业整体PE-TTM为49倍，低于历史水平，具备中长期配置价值。

投资建议

建议关注主机厂和核心配套/原材料公司，如中国船舶、航发控制等。同时推荐导弹及信息化领域，如北方导航、高德红外等。风险包括订单交付不及预期和资产证券化节奏慢。

行业动态

国内军事新闻：中国与柬埔寨举行海警会谈，发射遥感卫星，国防部长会见印尼官员。国际新闻：法国向乌克兰交付装甲车，美军推进AI军事应用，日美合作研发新一代教练机。公司公告包括理工导航收购事件和北垄断签订销售合同。

风险提示

投资风险主要包括股权激励不达预期、产品交付进度延迟等。