20221114-浙商证券-沪硅产业-688126.SH-沪硅产业2022年三季报点评报告_半导体硅片产销两旺_盈利能力持续提升_3页_767kb

沪硅产业（688126）2022年三季报总结

核心内容

沪硅产业在2022年前三季度表现出强劲的业绩增长，营业收入和净利润均实现显著提升，展现了公司在半导体硅片领域的领先地位和盈利能力的持续增强。

财务表现

• 营业收入：2022年前三季度实现25.96亿元，同比增长46.90%。
• 归母净利润：1.26亿元，同比增长25.12%。
• 扣非归母净利润：0.89亿元，同比增长186.71%。
• 2022Q3表现：营业总收入9.50亿元，同比增长47.39%；归母净利润0.71亿元，扣非归母净利润0.64亿元，实现扭亏为盈。
• 毛利率与净利率：销售毛利率为23.26%，环比提升0.79个百分点；销售净利率为8.60%，环比提升0.59个百分点。

主要观点

技术实力与产品布局

• 公司拥有强大的技术实力，截至2022年6月末，累计获得授权专利616项（其中发明专利537项），软件著作权4项。
• 技术体系覆盖单晶生长、抛光、外延生长、SOI技术、污染控制、表面平整、缺陷控制和热处理等。
• 已形成以300mm半导体硅片为核心的大尺寸硅材料平台和以SOI硅片为核心的特色硅材料平台。
• 产品尺寸涵盖300mm、200mm、150mm、125mm和100mm，类别包括半导体抛光片、外延片、SOI硅片，并在压电薄膜材料、光掩模材料等领域展开布局。
• 同时，公司注重产业链上下游的国产化布局，推动技术自主可控。

客户认证与市场拓展

• 公司已成为国内外知名客户的合格供应商，包括台积电、联电、格罗方德、意法半导体、Towerjazz等国际芯片厂商，以及中芯国际、华虹宏力、华力微电子、长江存储、武汉新芯、长鑫存储、华润微等国内主要芯片制造企业。
• 客户遍布北美、欧洲、中国及亚洲其他国家或地区。
• 受益于行业景气度提升及下游客户大规模扩产，公司200mm及以下硅片（含SOI硅片）产能利用率维持高位，量价齐升。
• 300mm硅片产能利用率和出货量持续攀升，截至2022年6月末，历史累计出货超过500万片。

关键信息

盈利预测与估值

• 盈利预测：预计2022-2024年归母净利润分别为2.14亿元、2.98亿元、4.26亿元，对应EPS分别为0.08元、0.11元、0.16元/股。
• PE估值：对应PE分别为257倍、184倍、129倍。
• 投资评级：维持“增持”评级。

财务摘要

主要财务比率

风险提示

• 市场竞争加剧
• 客户认证不及预期

投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数表现+20%以上
• 增持：证券相对于沪深300指数表现+10%~+20%
• 中性：证券相对于沪深300指数表现-10%~+10%
• 减持：证券相对于沪深300指数表现-10%以下

公司作为国内半导体硅片龙头，12英寸硅片产能全国领先，产品认证进展顺利，未来发展前景良好。