20230816-开源证券-共创草坪-605099.SH-公司信息更新报告_2023Q2收入增长环比提速_盈利能力环比改善_4页_883kb

共创草坪（605099.SH）投资分析总结

公司估值及评级

• 当前股价：23.32元；总市值933亿元。
• 投资评级：维持“买入”。
• 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为517亿、619亿、746亿元，当前PE为180/151/125倍。

关键业绩表现

• 2023H1：营收增长-34.4%至127亿，净利润增长84.8%至22.6亿，扣非净利润增长78%至21.8亿。
• 2023Q2亮点：收入同比增长121.6%，净利润增长754%，扣非净利润增长1159%，环比改善显著。
• 订单结构：欧洲市场恢复性增长快速，销量提升主要由俄乌冲突影响减弱及产品结构调整驱动。
• 毛利率与净利率：2023H1毛利率31.3%，同比上升5.4pct；净利率17.8%，同比提升2pct，Q2净利率环比提升0.8pct至18.7%：

收入结构及区域分布

• 产品结构：休闲草收入占比下降4.30pct至73.04%，价格同比下降8.1%。运动草同比下降19.0%。铺装服务及其他同比增长35.2%。
• 市场区域：海外市场占比下降9.0pct，收入同比下降38.5%。欧洲区销量增长显著，价格压低影响毛利率。

展望与风险

• 短期逻辑：欧美市场需求持续恢复，订单拐点向上，看好行业渗透率提升。
• 中长期逻辑：业绩增长主要受欧洲需求恢复和结构优化带动。
• 风险提示：汇率大幅波动、原材料价格波动、需求放缓等。

财务摘要（单位：亿元）