20230816-天风证券-共创草坪-605099.SH-欧洲需求修复_盈利能力提升_3页_731kb

共创草坪半年报点评

• 投资评级与目标: 维持“买入”评级。当前股价23.32元，目标股价未指定。
• 财务表现:
  • 2023年上半年营业收入为127亿元，同比下降344%（报告数字可能存在错误，例如Q1和Q2增幅异常）。
  • 归母净利润为226亿元，同比增长848%（digit likely typo, implying a strong increase）。
• 业务分析:
  • 产品结构: 休闲草营收92.8亿元，同比下降46%；运动草营收22.7亿元，同比下降19%；铺装服务及其他产品营收10.7亿元，同比增长352%。
  • 市场动态: 国内市场营收48.3亿元，同比增长218%；国际市场营收118亿元，同比下降385%。
  • 盈利能力: 毛利率为31.44%，同比提升53.7个百分点；归母净利率为17.8%，同比提升19.6个百分点。
• 优势定位: 实施全球产能扩张，包括越南和墨西哥基地；维护广泛客户网络和研发能力；2021年全球市场占有率达18.0%。
• 未来展望: 调整盈利预测，预计2023-2025年归母净利润分别为508亿元、591亿元、675亿元；P/E比率18x、16x、14x。
• 风险提示: 市场竞争、需求放缓、研发延迟和原材料价格波动风险。

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