20220828-东兴证券-电子元器件行业_液晶面板价格有望触底_把握业绩确定性强的标的_10页_608kb

电子元器件行业周观点总结

一、核心内容

1. 液晶面板价格走势

• 液晶面板价格自2021年6月持续下跌，目前已连续5个月低于成本线。
• 32寸液晶面板9月价格预计为26美金，环比持平。
• 中小尺寸面板有望率先企稳，价格触底预期增强。

2. 行业趋势与龙头表现

• 龙头厂商通过降本增效和降低产能利用率，库存水平已开始下降。
• TCL科技中报显示，其半导体显示业务毛利率处于历史低位，但销售面积同比增长26.4%。
• 群创调整大尺寸面板出货预期，产能利用率由90%降至70%左右，不排除进一步降至50%。

3. 投资建议

• 强烈推荐：统联精密，预计2022年营收增速达41.04%，未来几年仍将保持40%以上增长。
• 继续推荐：江丰电子（国内靶材龙头）和沪硅产业（300mm大硅片龙头）。
• 江丰电子2022年上半年收入增长50.21%，归母净利润增长145.00%-175.00%，业绩增长确定性强。
• 沪硅产业上半年收入增长46.62%，单季度扣非归母净利润转盈，经营质量持续向好。

二、市场回顾

1. A股市场表现

• 本周（8月22日-8月26日）电子行业指数下跌6.11%，显著低于沪深300指数（-1.05%）和创业板指（-3.44%）。
• 涨幅前十个股包括：盈方微（+344.44%）、捷荣技术（+31.84%）、汇创达（+15.46%）。
• 跌幅前十个股包括：苏大维格（-26.80%）、创耀科技（-24.13%）、大港股份（-22.96%）。

2. 美股市场表现

• 美股费城半导体指数下跌5.24%，纳斯达克指数下跌4.44%。
• 涨幅前十个股包括：POET TECHNOLOGIES（+23.08%）、WOLFSPEED（+6.40%）、INDIE SEMICONDUCTOR（+6.07%）、盛美半导体（+4.22%）。
• 跌幅前十个股包括：LG DISPLAY（-10.59%）、英伟达（-8.90%）、SYNAPTICS（-8.65%）、NOVANTA（-8.27%）。

3. 台股市场表现

• 涨幅前十个股包括：晶心科（+14.15%）、台半（+10.15%）、信骅（+9.69%）。
• 跌幅前十个股包括：硅力-KY（-13.87%）、硅统科技（-12.87%）、超丰电子（-7.35%）。

三、公司公告与增发情况

• 电子行业近期增发活动频繁，包括世华科技、华体科技、莱尔科技、京泉华、西陇科学、美格智能、世运电路、瑞可达、立讯精密等。
• 增发金额从0.5亿元到135亿元不等，部分公司已通过股东大会或证监会审批。

四、风险提示

• 业绩不及预期风险：受市场需求变化和成本控制影响，部分公司业绩可能低于预期。
• 行业竞争加剧：面板行业竞争激烈，价格持续承压。
• 中美贸易摩擦：可能对供应链和出口业务造成影响。

五、行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上。
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%-15%之间。
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%至+5%之间。
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上。
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%至+5%之间。
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

六、分析师信息

• 分析师：刘航
• 职位：东兴证券研究所电子行业首席分析师
• 联系方式：
  • 电话：021-25102909
  • 邮箱：liuhang-y@js@dxzq.net.cn
  • 执业证书编号：S1480522060001
• 教育背景：复旦大学工学硕士
• 从业经历：曾就职于Foundry厂、研究所和券商资管，分别担任工艺集成工程师、研究员和投资经理。

七、免责声明

• 本报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写，具有合法证券投资咨询业务资格。
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