20230820-创元期货-铜周度报告_铜价走低_刺激下游逢低补库_19页_4mb

铜市场周度分析总结

原料端

• 进口铜精矿加工费环比下降7.2%，至93.35美元/吨。
• 废铜供应紧张，铜价走低导致持货商出货积极性下降，部分企业停炉。

冶炼端

• 8月冶炼厂检修产能减少至约1万吨，产量环比显著增长。
• 电解铜产量创新高，环比大增6.5万吨。

需求端

• 精铜杆开工率回升1.22个百分点至69.33%，下游补库带动消费。
• 再生铜杆开工率下降显著，价差走弱无替代优势。
• 汽车产销较7月改善，空调和地产仍处淡季，9月可能迎小旺季。

库存情况

• LME铜库存92,200吨，同比减34万吨；COMEX库存减少。
• 国内现货库存下降，全球总库存环比减114万吨。

整体展望

• 铜价走低刺激补库，产业链低库存推升现货升水。
• 9月在季节性小旺季下，供需或转紧，推动月差走阔。