20230215-湘财证券-高频数据跟踪_节后生产修复_消费持续回升_9页_668kb

证券研究报告总结：2023年节后经济与地产数据跟踪

核心内容

本报告基于2023年春节后高频数据，分析了国内经济与房地产市场在节后恢复情况。整体来看，节后经济活动逐步恢复，房地产市场在政策支持下出现边际改善，制造业成为产业修复的新重心。

主要观点

1. 政策利好推动地产市场回暖

• 央行与银保监会建立首套住房贷款利率动态调整机制，多地响应下调首套房贷利率，部分城市最低降至 3.7%。
• 节后30个大中城市商品房成交面积达 243.95万平方米，较历史三年同期有所回升。
• 一线城市成交面积 67.35万平方米，二线城市 127.5万平方米，三线城市 49.09万平方米，整体呈现修复态势。
• 二手房市场价量齐升，挂牌量指数基本恢复节前水平，一线城市挂牌量虽下降但价格上升，反映出务工人员返乡后购房需求的延后。

2. 返工进程加快，市内交通恢复节前水平

• 春节假期结束，劳动力返工加快，外地人口较多的城市地铁客流量迅速回升。
• 一线城市地铁客流量甚至超过节前水平，显示经济活动恢复明显。
• 各地复工政策持续加码，如北京推出惠民租房服务平台，浙江永康发放“五金券”吸引务工人员返岗。

3. 产业修复重心转向制造业

• 节后人流加速带动工业生产修复与提速，反映投资需求升温。
• 服务业在春节期间表现良好，但节后随着下游复工复产，修复重心逐步转向制造业。
• 螺纹钢和半钢胎开工率明显回升，显示制造业需求增强。

关键信息

• 政策支持：央行、银保监会推动首套房贷利率下调，多地跟进。
• 地产数据：节后30大中城商品房成交面积环比改善，一线城市表现突出。
• 二手房市场：价量齐升，一线城市价格回升，反映返乡务工人员购房需求延后。
• 交通数据：一线城市地铁客流量恢复至节前水平，显示返工和经济复苏。
• 制造业复苏：螺纹钢和半钢胎开工率回升，显示制造业投资需求增强。
• 风险提示：疫情反复、经济修复节奏不确定性、房地产销售政策变化。

投资评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数 15% 以上；
• 增持：领先 5% 至 15%；
• 中性：与沪深300指数变动幅度在 -5% 至 5%；
• 减持：落后 5% 以上；
• 卖出：落后 15% 以上。

重要声明

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