20210912-国盛证券-环保工程及服务行业周报_长江保护资金加力_危废监管持续趋严_13页_1mb

报告摘要

环保工程及服务行业分析总结

核心内容

政策支持加强，资金投入加大
- 财政部发布《关于全面推动长江经济带发展财税支持政策的方案》，提出加大污染防治专项资金投入，重点投向长江经济带，推动生态产品价值实现机制建设。
- 国家绿色发展基金首期规模为885亿元，中央财政出资100亿元，沿江省市与社会资本共同参与，支持长江经济带重大公益性项目建设。
- 鼓励发行地方政府债券用于环保项目，提升生态补偿机制，优化区域间资源调配。
危废监管趋严，行业规范提升
- 生态环境部发布《“十四五”全国危险废物规范化环境管理评估工作方案》，明确危废监管标准，要求重点产废单位不少于60家，若未达标则评估结果为C。
- 强调省级组织评估，推动监管责任落实，提升企业违规成本，预计危废处理量将随之上升。
- 现行危废监管趋严，有助于行业规范化发展，释放潜在市场空间。
融资环境改善，行业增长空间广阔
- 环保专项债发行规模持续增长，2021年截至7月已达810亿元，占比提升至7.3%。
- 环保企业债权融资环境改善，再融资新规为股权融资提供便利。
- “十四五”期间，生态环境保护目标明确，推动行业持续增长。
板块估值见底，配置价值凸显
- 环保板块整体估值处于历史低位，具备较高的配置性价比。
- 运营类资产如垃圾焚烧、危废处理、水务运营等成为重点投资方向。
- 鼓励投资成长性、确定性较强的环保企业，如伟明环保、瀚蓝环境、浙富控股、高能环境、洪城水业等。

主要观点

政策驱动行业增长：环保行业受政策推动明显，特别是长江及黄河流域大保护、垃圾分类、碳中和等政策催化，行业增长空间广阔。
融资改善支持发展：环保专项债发行规模增长，融资环境改善，为行业提供稳定资金来源。
监管趋严推动规范：危废监管趋严有助于提升行业规范性，增加危废处理量，推动企业合规运营。
估值底部迎来机会：环保板块估值处于历史低位，具备配置价值，尤其关注运营类资产及基本面反转的公司。

关键信息

政策支持

长江保护资金：国家绿色发展基金首期885亿元重点投向长江经济带，中央财政出资100亿元。
危废监管方案：要求重点产废单位不少于60家，若未达标则评估结果为C，推动监管责任落实。

融资情况

环保专项债：2019年546亿元，2020年2324亿元，2021年截至7月810亿元，占比提升至7.3%。
货币政策：降准后流动性保持充裕，利率债配置价值凸显。

行业增长

“十四五”规划目标：生态环境质量提升、碳中和目标明确，推动环保行业持续发展。
绿色转型：重点推动垃圾分类、碳交易、清洁能源等，提升行业增长空间。

重点标的

股票代码	股票名称	投资评级	2020A EPS	2021E EPS	2022E EPS	2023E EPS	2020A PE	2021E PE	2022E PE	2023E PE
600323	瀚蓝环境	买入	1.30	1.67	2.05	2.27	18.78	14.62	11.91	10.76
002266	浙富控股	买入	0.25	0.38	0.45	0.51	28.92	19.03	16.07	14.18
603568	伟明环保	买入	1.00	1.33	1.74	2.26	28.78	21.64	16.54	12.73