20211128-国盛证券-环保工程及服务_重金属排放管控趋严_危废产业迎机遇_14页_1mb

环保工程及服务行业总结

核心内容

本报告聚焦环保工程及服务行业，重点分析了政策导向、行业动态、融资情况及重点标的。随着国家对环保行业重视程度的提升，特别是在重金属污染防控、碳达峰、碳中和政策的推动下，环保行业迎来新的发展机遇。

主要观点

1. 政策导向明确，行业机遇显著

• 重金属污染防控：生态环境部发布《关于进一步加强重金属污染防控的意见（征求意见稿）》，提出对铅、汞、镉、铬、砷五种重金属污染物实施总量控制，鼓励固废资源化利用及排污权交易试点，推动重点行业产业结构优化和污染治理能力提升。
• 碳达峰实施方案：国管局等四部门印发《深入开展公共机构绿色低碳引领行动促进碳达峰实施方案》，提出至2025年单位建筑面积能耗下降5%、碳排放下降7%、新建建筑光伏覆盖率50%等目标，推动公共机构绿色低碳转型。
• 专项债支持增强：环保专项债占比逐年提升，2021年截至10月29日已达到7.5%，表明政策对环保行业的资金支持持续增强。

2. 板块表现强劲，市场情绪回暖

• 本周行情：环保板块（申万）本周涨幅达4.0%，跑赢上证综指和创业板指，显示出市场对环保行业的信心增强。
• 子板块表现：固废、水处理、监测等子板块涨幅显著，其中固废板块涨幅达7.3%，成为市场热点。

3. 重点标的推荐

• 垃圾焚烧公司：推荐伟明环保（ROE行业领先、订单充足）和瀚蓝环境（增长稳健、估值优势明显）。
• 危废处置公司：推荐浙富控股（危废新龙头、全产业链布局）和高能环境（受益融资改善、土壤修复龙头）。
• 水务公司：推荐洪城环境（江西污水市场潜力大、估值及股息率具备吸引力）。

关键信息

1. 政策与行业动态

• 大气治理：生态环境部发布《国家先进污染防治技术目录（大气污染防治、噪声与振动控制领域）》（公示稿），涵盖28项先进技术。
• 固废处理：陕西发布《关于明确垃圾焚烧发电项目垃圾处理量审核有关事项的通知》，规范垃圾焚烧发电项目上网电价。
• 水处理：生态环境部发布《入河排污口监督管理技术指南》（征求意见稿），推动入河排污口管理信息化。
• 碳排放：央行支持钢铁企业绿色转型，推动低碳发展，2021年1-9月大中型钢铁企业营业收入同比增长42.5%。
• 环境修复：四川发布“十四五”土壤污染防治规划，提出受污染耕地安全利用率达93%；国家发改委推动生态退化地区综合治理，支持可再生能源与生态修复结合。

2. 融资环境改善

• 2019年以来，环保企业融资环境持续改善，专项债发行规模和占比显著提升，2021年环保专项债总额已达2128亿元。
• 再融资新规出台，解决企业股权融资难题，板块估值见底，配置价值凸显。

3. 行业发展趋势

• 垃圾焚烧：2021年H1新增处理规模达2.9万吨/日，行业盈利提质，中长期发展空间广阔。
• 危废处置：行业产能缺口大，技术壁垒高，浙富控股和高能环境有望受益。
• 水务运营：随着污水提标扩容，洪城环境等水务公司估值有望重估。

风险提示

1. 政策及督查力度不及预期：环保行业高度依赖政策，若政策执行力度不足，可能影响行业增长。
2. 行业需求不及预期：地方政府推进生态环境建设进度可能不及预期，影响行业需求。

重点公告汇总

• 绿城水务：污水处理服务费价格调整，上调至2.73元/立方米。
• 金达莱：与会昌县三峡水环境综合治理有限责任公司签订设备供应合同。
• 远达环保：与中电（普安）发电有限责任公司签订脱硝和脱硫改造合同。
• 龙净环保：终止收购华泰保险集团股份有限公司的交易。
• 百川能源：控股股东股份质押，累计质押占其持股69.29%。
• 东珠生态：预中标华宁县龙潭河流域水环境综合治理项目。
• ST中天：因民事判决需支付港口作业费用及滞纳金。
• 清水源：可转债将被强制赎回，投资者需注意风险。

估值与投资建议

• 环保板块：机构持仓和估值处于历史低位，行业增长空间大，配置性价比高。
• 投资评级：推荐“买入”级别公司，如伟明环保、瀚蓝环境、浙富控股、高能环境、洪城环境等。

行业走势

• 板块表现：环保板块本周表现强劲，跑赢大盘。
• 趋势展望：环保行业在政策推动和融资改善下，板块反弹有望持续。

作者信息

• 分析师：杨心成，执业证书编号：S0680518020001，邮箱：yangxincheng@gszq.com
• 研究助理：余楷丽，邮箱：yukaili@gszq.com

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