20230421-天风证券-中国移动-600941.SH-营收净利润双增长实现良好开局_政企市场保持强劲增收动能_3页_735kb

中国移动（600941）季报点评

投资评级：
投资评级：买入（维持评级）
当前价格：1027元，目标价格：3027元

核心财务数据（预测）：

• 23-25年归母净利润： 1366亿、1477亿、1592亿元↑
• 市盈率： 当前189倍 → 23E 317倍 → 25E 613倍↑
• 同比增长：
  • 营收：23Q1增长103%；净利润：增长95%↑
  • 政企市场DICT收入增长239%↑

业务亮点：

1. 个人市场（C端）：

   • 5G套餐客户达689亿户，ARPU增长8↑
   • 手机上网流量增长154%，DOU达147GB↑
   • 5G网络客户363亿户↑

2. 政企市场（B端）：

   • DICT业务收入增长239%↑（核心驱动力）
   • 移动云业务规模持续扩大，行业应用需求旺盛↑

3. 家庭市场（H端）：

   • 宽带客户净增700万，ARPU部分增长35%↑
   • 智慧家庭与云生活场景融合发展↑

关键指标对比：

主要风险提示：

• 行业竞争超预期
• 5G应用推进不达预期
• 费用投入不确定性↑

分析师： 唐海清、陈汇丰、康志毅
资料来源：聚源数据、天风证券研究所