20230811-天风证券-中国移动-600941.SH-经营业绩表现良好_新旧动能转换稳步推进_4页_784kb

业绩表现：2023年上半年，中国移动营业收入同比增长68%，归母净利润同比增长84%，CHBN（个人、家庭、政企、新兴市场）全面增长，其中政企市场收入增长146%。数字化转型收入同比增长196%，占比达29.3%。

业务亮点：

• 个人市场：5G套餐客户达722亿户，移动云盘客户规模行业第二，ARPU值提升。
• 家庭市场：千兆宽带渗透率达23.7%，智慧家庭业务持续推进。
• 政企市场：DICT收入增长249%，5G行业商用案例超过25万，移动云收入增长805%。
• 新兴市场：云游戏用户达12亿户，国际业务和数字内容收入大幅增长。

基础设施建设：5G基站累计开通1761万个，算力规模达94EFLOPS，数字化转型平台价值显著，大数据和AI业务收入高速增长。

股东回报：中期股息同比提升105%，分红比例提高至股东应占利润的70%以上。

投资建议：维持“买入”评级，目标价上调，预计2023-2025年归母净利润持续增长，看好C端业务和政企市场的成长潜力，风险包括行业竞争加剧、5G应用进展不及预期等。