煤炭行业1-2月数据全面解读：产量下降，火电需求高增-240319-国海证券-19页_1mb

煤炭行业1-2月份数据分析摘要
国海证券研究显示，2024年1-2月煤炭行业供应和需求呈现紧平衡状态，产量下降而需求高增长，推动行业高盈利。

供应情况：原煤产量71亿吨，同比降42%，进口煤炭7,452万吨，同比增229%。供应增速计算为-17%，主要受安监影响及增产压力缓解。动力煤库存下降趋势明显，炼焦煤库存小幅累积。

需求分析：电力需求高增长，火电同比增97%，占发电量72.6%。钢铁和化工需求较好，焦炭产量增21%，四大下游行业带动煤炭消费约72%。需求增长主要源于基建投资、出口拉动和产能旺盛。

库存动态：动力煤整体去库，炼焦煤库存略有累库。电厂和港口库存变化不一，产地库存下降幅度大。

投资建议：煤炭在能源转型中保持关键作用，火电需求将持续，供给约束短期不变。行业呈现高盈利、高现金流等特征，维持“推荐”评级。
股票建议关注：中国神华、陕西煤业、兖矿能源等动力煤股；潞安环能、山西焦煤等冶金煤股；以及华阳股份、兰花科创等无烟煤股。

注意：此内容仅基于报告关键数据和观点摘要，不包含创意思考或推测。