20160627-申万宏源-商业贸易和现代服务行业周报_继续推荐后勤外包及电商代运营子行业_关注零售白马龙头及黄金零售股_14页_923kb

商业贸易和现代服务行业周报总结

核心内容

本报告为2016年6月27日发布的商业贸易和现代服务行业周报，重点分析了零售及现代服务行业的市场表现、投资建议以及行业动态。

主要观点

• 行业整体表现低迷：商业贸易行业整体周跌幅达1.98%，在所有申万一级子行业中排名第23。一般零售子板块周跌1.81%，略低于沪深300指数；而专业零售子板块周跌幅达3.11%，显著低于沪深300指数。
• 推荐重点子行业：继续推荐后勤外包及电商代运营子行业，认为其发展前景良好。
• 推荐标的：
  • 鞍重股份：尽管受到证监会立案调查影响，但九好集团经营状况良好，成功借壳只是时间问题。
  • 新华都：作为拐点型电商代运营标的，公司剥离地产业务，超市主业迎来拐点，2015年收购优质电商代运营资产，业绩有望超预期。
• 零售白马龙头值得关注：
  • 苏宁云商：经过三年内功修炼，战略清晰，线上业务紧逼京东，与阿里合作，物流、供应链和金融业务盈利，有望在网购增速放缓中实现弯道超车。
  • 永辉超市：具备核心竞争力，持续扩张门店，完善供应链，销售规模和盈利能力有望提升。
• 黄金零售股受益于避险情绪：英国脱欧事件引发全球避险情绪上升，黄金价格上涨，黄金零售股如老凤祥、豫园商城、秋林集团等将受益。

关键信息

1. 市场行情回顾

• 上证指数：周跌1.07%，收于2,854.29点。
• 沪深300指数：周跌1.07%，收于3,077.16点。
• 创业板指数：周涨0.21%，收于2,127.36点。
• 中小板指数：周跌0.91%，收于6,658.70点。
• 行业表现：申万商业贸易行业周跌幅达1.98%，低于沪深300指数0.92%。专业零售子板块跌幅最大，为3.11%。

2. 个股涨跌幅一览

• 涨幅前五：
  • 步步高（10.49%）
  • 秋林集团（4.70%）
  • 首商股份（4.30%）
  • 茂业商业（2.07%）
  • 百大集团（1.60%）
• 跌幅前五：
  • 津劝业（-12.40%）
  • 汉商集团（-9.88%）
  • 中天能源（-8.37%）
  • 重庆百货（-6.83%）
  • *ST商城（-6.49%）

3. 行业新闻回顾

• 成都华联商厦关闭：22年历史的华联商厦因经营不善关闭，衣恋集团将接手并改造为City Lifestyle Mall。
• 618电商大战：
  • 京东、天猫、苏宁易购等均提前启动促销。
  • 洋码头、网易考拉海购等跨境电商积极参与，优化物流和运营效率以应对成本上升。
• 沃尔玛与京东战略合作：京东向沃尔玛发行约5%的股份，双方在供应链和物流等方面展开合作。
• 郑南雁收购法甲尼斯俱乐部：为铂涛集团海外扩张计划铺路，结合酒店与旅游业务。
• 上海第一八佰伴改造：零售比例从75%降至70%，增加餐饮娱乐设施，提升消费体验。
• 麦当劳中国引入战略投资者：多家公司参与竞标，交易价格有望达30亿美元，提升决策效率和市场渗透力。
• H&M上半年利润暴跌21.5%：快时尚行业面临增长瓶颈，部分品牌如GAP、Forever21等也陷入困境。
• 中国500最具价值品牌榜单：苏宁品牌价值达1582.68亿元，位列零售业第一，品牌价值同比增长36%。

4. 行业上市公司公告

• 快乐购：股票临时停牌，筹划重大事项。
• 豫园商城：与Club Med签订管理协议，拓展度假村业务。
• ST成城：控股子公司对外投资设立有限合伙企业。
• 合肥百货：对通卡公司增资扩股，提升资本实力。
• 广州友谊：全资子公司获准设立93家证券营业部。
• 茂业商业：下属公司出租物业，优化资产配置。
• 昆百大A：股东股份被质押，用于融资。
• 如意集团：发布半年度利润分配预案，派现并转增股本。
• 中央商场：全资子公司购买保本理财产品，提升资金使用效率。
• 东方创业：出售海通证券股票，优化资产结构。

5. 行业重点公司估值

投资建议

• 推荐：
  • 后勤外包及电商代运营子行业。
  • 零售白马龙头：苏宁云商、永辉超市。
  • 黄金零售股：老凤祥、豫园商城、秋林集团。
• 中性：
  • 商业贸易行业整体表现不佳，建议关注其内部调整与复苏可能。

风险提示

• 市场风险：股市震荡，行业整体表现不佳。
• 政策风险：证监会加强监管，可能对部分公司产生影响。
• 行业风险：快时尚行业增长放缓，部分企业面临利润压力。
• 投资决策：建议投资者结合自身情况，审慎决策，不应仅依赖投资评级。

附注

• 本报告由申万宏源证券有限公司发布，仅供参考。
• 投资者应阅读完整报告，不应仅依赖投资评级。
• 报告中所列投资标的可能存在利益冲突，需注意相关披露信息。