20220725-银河期货-有色金属衍生品晨报_4页

有色金属晨报总结（2022年7月25日）

核心内容概览

本份晨报由研究员王颖颖撰写，主要分析了铜、铝、锌、镍及不锈钢等有色金属品种的市场情况，结合宏观政策与基本面数据，提出相应的交易策略。整体来看，市场情绪有所修复，但供需格局仍偏弱，铜价阶段性见底，铝价震荡偏强，锌价受宏观情绪影响反弹，镍及不锈钢则面临反弹动力不足的挑战。

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铜市场分析

市场表现

• 上周五伦铜反弹，现货升贴水提高至240-300元/吨。
• 广东和上海进口铜量收缩，废铜收紧，华南冶炼厂检修导致库存减少。

宏观因素

• 美国制造业与服务业PMI数据走弱，美联储7月加息75个基点的概率较大，低于此前预期的100个基点。
• 市场预期美联储后续加息力度可能放缓。

技术面

• 伦铜突破10日均线阻力，短期或呈现反弹趋势。

主要观点

• 铜价阶段性见底，短期内或反弹。

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铝市场分析

市场表现

• 沪铝夜盘上涨1.37%，至18145元/吨，减仓1319手。
• 现货市场表现较好，巩义地区升水不断抬升。

宏观因素

• 市场预期美联储后续加息力度放缓，国常会提及刺激消费，提振市场信心。

基本面

• 个别铝厂有减产检修计划，西北铝厂投产复产计划可能推迟。
• 社会库存持续去化，但铝棒市场仍偏清淡。

成本端

• 动力煤价格走弱，对采用市场煤的企业成本有所缓解。

主要观点

• 铝价震荡偏强整理，短期关注美联储和政治局会议带来的利好预期。

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锌市场分析

市场表现

• 沪锌夜盘上涨390元/吨至22645元/吨，远月合约涨幅更明显。

宏观因素

• 市场预期美联储后续加息力度放缓，国常会刺激消费政策提振信心。

基本面

• 供需双弱局面未改，锌价反弹主要受宏观情绪影响。

交易策略

• 短期建议观望或以震荡思路操作。

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镍&不锈钢市场分析

市场表现

• 沪镍主力合约收于172810元/吨，逼近周K黄金分割线压力位。
• 伦镍上涨3.47%，收于22350美元/吨，沪伦比7.79，仍处高位。

宏观因素

• 通胀预期软化，油价下跌，美联储加息节奏或放缓。

基本面

• 库存支撑有所增强，但供需面及产业链产品价格仍偏弱。
• 镍矿价格走低，不锈钢成本端支撑走弱。

不锈钢市场

• 社会库存周环比上升4.50%，年同比上升24.17%。
• 300系资源到货明显，冷热轧均出现到货。
• 华南某大型不锈钢厂恢复满产，利空加剧。

技术面

• KDJ指标趋于超买，MACD红柱仍处于0轴下方，涨势或放缓。

主要观点

• 镍及不锈钢反弹动力不强，需关注宏观情绪变化及原料端走势。

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作者承诺与免责声明

• 王颖颖具有期货从业资格，承诺以独立、客观的态度提供研究报告。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议，银河期货不对因使用本报告导致的损失负责。
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