20230106-银河期货-有色金属衍生品晨报_4页_821kb

有色金属衍生品晨报总结

核心内容概览

本报告由银河期货有限公司大宗商品研究所研究员王颖颖与陈婧共同撰写，分析了近期有色金属市场的主要品种：铜、铝、锌、铅、镍及不锈钢的行情走势、基本面变化及交易策略。报告指出，当前市场受到国内外宏观政策、经济数据、供需格局等多重因素影响，呈现出分化走势。

主要观点与分析

铜

• 价格走势：伦铜昨日反弹，国内铜价受利好政策刺激企稳反弹。
• 政策利好：中国央行及银保监会建立首套住房贷款利率动态调整机制，对市场情绪有所提振。
• 现货支撑：铜价下跌后，下游集中补库，沪铜形成back结构。
• 库存变化：LME铜库存下降800吨，显示供应端压力有所缓解。
• 交易策略：建议逢高沽空，但需警惕短期调整风险。

铝

• 价格走势：沪铝2302合约高开低走，最终下跌。
• 宏观影响：美国ADP就业数据强劲，美元指数上行，拖累铝价。
• 基本面：需求疲软，尚未出现明显补库迹象；贵州地区减产尚未完成，效果或不及预期。
• 库存情况：社会库存持续增加，单周累库8万吨。
• 交易策略：内盘铝处于空头趋势，建议逢高沽空，但需注意急跌后的反弹风险。

锌

• 价格走势：沪锌小幅上涨，但整体震荡回落。
• 宏观数据：美国ADP就业数据超预期，美元指数反弹。
• 库存变化：钢联数据显示库存环比增加0.44万吨。
• 市场情绪：现货成交冷清，投机补库氛围初现，需警惕反弹。
• 交易策略：逢高沽空仍是主流策略，但需关注短期反弹可能。

铅

• 价格走势：沪铅主力合约震荡偏弱，价格下跌。
• 宏观因素：美国就业数据强劲，美元指数上行；国内利好政策发布，但对铅价影响有限。
• 现货市场：原生铅持货商及冶炼厂节前出货，散单贴水扩大；下游看跌情绪浓厚。
• 库存情况：铅锭库存处于低水位，给予价格一定支撑。
• 交易策略：建议以日内逢高沽空为主，关注节后需求变化。

镍&不锈钢

• 价格走势：伦镍与NI2302合约均下跌，纯镍累库缓慢，硫酸镍因减产持续下行。
• 供需分析：下游不锈钢和硫酸镍减产近两个月，消费疲软；纯镍因进口亏损在保税库积累，造成结构性短缺。
• 市场预期：多头资金撤离，市场氛围转空；若形成空头趋势，隐性库存可能进一步流出。
• 交易策略：建议逢高沽空，关注18-19万目标位支撑情况。
• 不锈钢：夜盘微跌，短期受节前备货影响震荡，节后需求需进一步确认。

关键信息

• 宏观环境：美国就业数据强劲，美元指数上行，美联储加息预期增强；国内政策利好释放，市场情绪有所缓解。
• 库存变化：铜、铝、锌、铅等品种库存均有波动，部分品种库存回升，显示市场供需关系变化。
• 基本面影响：国内地产政策、冶炼厂减产、疫情及季节性因素对各品种价格形成支撑或压力。
• 交易策略：整体以逢高沽空为主，但需注意短期反弹可能，特别是铜、铝等品种。

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