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沪铝周报（7.18~7.22）总结

核心内容概述

本周沪铝期货价格企稳反弹，主力合约上涨4.9%，周五收盘价为17955元/吨。整体铝价在高利润和供需双弱背景下，延续弱势震荡调整。国际市场上，俄乌冲突对俄铝出口和运输构成威胁，欧洲能源价格攀升加剧了电解铝减产的担忧，同时美联储加息引发全球经济衰退的忧虑，对铝价形成压力。国内方面，上海地区疫情有所缓和，铝消费略有回升，但因即将进入淡季，提升力度有限。

主要观点

• 沪铝走势：沪铝期货价格在上周表现出企稳反弹的态势，主要受全球供需格局变化和国内疫情缓解的影响。
• 国际因素：俄乌冲突导致俄铝出口受阻，欧洲能源价格上涨引发减产担忧，叠加美联储加息带来的全球经济不确定性，对铝价形成下行压力。
• 国内因素：上海疫情有所缓解，对铝消费有一定提振作用，但因季节性淡季影响，需求提升有限。
• 库存变化：国内外铝库存均出现去库趋势，LME库存继续下降，SHFE库存小幅波动，整体显示市场供应偏紧。
• 市场结构：国外铝市场呈现现货贴水结构，而国内则为升水，表明国内需求相对较强。进口利润处于亏损状态，显示国际市场铝价高于国内市场。

关键信息

一、行情回顾

• 沪铝主力合约上周上涨4.9%，周五收盘价为17955元/吨。
• 铝价整体呈现弱势震荡，受全球供需和经济预期影响。

二、基本面分析

1. 供需平衡表

• 氧化铝和电解铝的供需平衡呈现季节性特征，库存变化与需求周期密切相关。

2. 铝土矿

• 铝土矿进口数量季节性波动，国内价格受供需关系和国际市场影响。
• 铝土矿库存变化显示市场供应情况，进口数量下降可能影响氧化铝生产成本。

3. 氧化铝

• 国内氧化铝价格呈现季节性波动，库存变化反映市场供需状况。
• 氧化铝库存数据为分析铝产业链提供重要参考。

4. 铝棒

• 铝棒库存季节性波动，与铝材产量相关。
• 铝材产量季节性下降，反映下游需求疲软。

三、市场结构

1. 期现价差

• 国外铝市场处于现货贴水状态，国内则为升水，显示国内需求相对较强。
• 价差变化反映市场对供需的预期和资金流向。

2. 进口利润

• 进口处于亏损状态，亏损幅度约为2000元/吨。
• 进口盈亏与盘面盈亏、沪伦比值相关，沪伦比值显示国内铝价相对于伦敦铝价的走势。

3. SHFE仓单

• SHFE仓单呈现季节性波动，反映市场参与者对铝价的预期和持仓情况。
• 仓单变化对铝价走势有一定影响，需关注市场投机行为。

图表说明

• LME铝&沪铝：显示国际与国内铝价走势对比。
• 氧化铝&电解铝供需平衡：反映铝产业链各环节的季节性供需变化。
• 交易所库存：国内外库存均出现去库，显示市场供应偏紧。
• 国内电解铝库存：季节性波动明显，反映国内消费和生产节奏。
• 铝土矿进口数量：季节性下降，可能影响氧化铝成本。
• 铝土矿国内价格：受供需和国际因素影响，呈现波动。
• 氧化铝价格季节：与库存变化一致，反映市场供需状况。
• 铝棒库存季节：与铝材产量相关，显示下游需求变化。
• 铝材产量季节：季节性下降，反映铝消费进入淡季。
• 期现价差：显示国内外市场供需和价格差异。
• 进口盈亏：反映国际市场与国内市场铝价的相对关系。
• SHFE仓单季节性统计：显示市场参与者持仓情况和市场预期。

总结

本周沪铝市场在国内外多重因素影响下呈现震荡调整态势，国际铝价受地缘政治和能源价格影响，国内铝价则因疫情缓解和季节性需求有所支撑。库存数据显示市场供应偏紧，期现价差和进口利润反映国内外供需差异。未来铝价走势需密切关注全球减产预期、国内需求变化及能源价格波动。