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有色金属晨报总结（2022年7月26日）

核心内容概述

本份晨报由银河期货研究员王颖颖撰写，主要分析了铜、铝、锌以及镍和不锈钢等有色金属品种的市场走势及交易策略。整体来看，市场受到宏观政策和供需关系的双重影响，部分品种出现阶段性企稳或震荡走势，但整体仍面临较大的不确定性。

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一、铜

市场分析

• 价格走势：伦铜昨日继续反弹，铜价阶段性企稳。
• 供应端：进口铜报关量降至年内最低，南国、广西金川等冶炼厂检修导致产量损失，清远江铜检修预计减产1.5-2万吨。
• 需求端：下游补库意愿提升，国内社会库存下降，广东库存创同期新低。
• 宏观影响：美联储加息预期有所缓和，加息100BP概率低于20%，市场情绪有所改善。

主要观点

• 铜价在现货市场支撑下可能短期反弹。
• 短期内需关注冶炼厂检修对供应的影响。

交易策略

• 建议逢高左侧沽空，避免追空。
• 短期反弹趋势可能显现，但需警惕宏观政策变化。

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二、铝

市场分析

• 价格走势：沪铝主力合约下跌185元至17800元/吨，整体处于震荡状态。
• 库存情况：铝锭及铝棒库存均出现累库，对市场形成压力。
• 成本因素：动力煤价格回落，对铝价形成下行压力。
• 技术面：周线与日线均在关键均线附近承压，LME铝价也处于震荡状态。

主要观点

• 铝价受基本面和成本因素压制，短期内震荡为主。
• 市场存在反弹可能，但需谨慎操作。

交易策略

• 单边操作建议逢高沽空，避免追空。
• 套利方面可适当布局正套，但需关注需求疲软的风险。

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三、锌

市场分析

• 价格走势：沪锌主力合约小幅冲高后回落，跌125元至22665元/吨。
• 库存情况：社会库存维持去化，LME库存处于低位。
• 现货市场：三地现货成交氛围走弱，升水下滑，进口矿TC进一步下滑至165美元/干吨。
• 宏观预期：临近月底，政治局会议和美联储议息会议将带来价格波动。

主要观点

• 锌价受宏观情绪影响较大，基本面仍偏弱。
• 本周市场可能因政策会议而出现较大波动。

交易策略

• 建议等待美联储加息落地及政治局会议结果，保持观望。
• 短期震荡整理为主，不宜盲目操作。

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四、镍&不锈钢

市场分析

• 价格走势：沪镍高开低走，收涨0.81%，但成交量偏低。
• 供需情况：低库存和高升水支撑沪镍表现，但供需双弱局面仍未改变。
• 期货市场：伦镍收长下影，沪伦比维持高位7.83。
• 现货市场：纯镍升水持续下调，采购情绪有所好转，但镍铁和硫酸镍价格弱稳。
• 不锈钢市场：304不锈钢维持震荡格局，现货价格受成本支撑难以快速下跌，但需求偏弱，库存增加，市场情绪悲观。

主要观点

• 镍和不锈钢市场整体偏弱，短期内难以形成有效突破。
• 不锈钢价格预计保持震荡下行趋势。

交易策略

• 建议保持谨慎，关注成本支撑和需求变化。
• 不锈钢市场或延续震荡下行，需防范进一步下跌风险。

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五、免责声明与作者承诺

• 作者承诺：王颖颖具备期货从业资格，承诺以独立、客观的态度出具报告，不因报告内容获取任何报酬。
• 免责声明：本报告仅供客户参考，不构成投资建议，银河期货不对报告内容的准确性或完整性负责，亦不对因使用本报告而产生的损失承担责任。

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六、联系方式

• 银河期货有限公司 大宗商品研究所
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以上为本份有色金属晨报的详细总结，内容涵盖各主要品种的市场分析、交易策略及免责声明，供投资者参考。