20241015-太平洋-9月通胀数据点评_价格拐点未现_14页_953kb

9月通胀数据显示，CPI同比上涨0.4%，低于预期0.7%和前值0.6%；PPI同比下降2.8%，低于预期-2.5%，但环比降幅收窄。CPI环比弱于季节性，主要因基数走高和需求疲软；食品与非食品项差异缩小，食品价格上涨但涨幅回落，非食品项拖累价格。PPI同比降幅扩大，反映边际走弱和基数影响，生产资料拖累明显。核心CPI和服务业价格持续疲软，显示内需不足。报告强调，国内有效需求不足是通胀压力关键，政策转向可能带来稳增长机会，但需求修复不及预期风险存在。通胀拐点未现，需关注政策落地和基本面演进。