QDII专题分析报告（四）：美国经济持续复苏，REITs长期投资价值凸显-20180911-国金证券-11页-1mb

QDII 专题分析报告（四）总结

核心内容概述

本报告主要围绕房地产投资信托基金（REITs）及其在中国的QDII-REITs基金产品进行分析，探讨REITs的市场特点、投资价值以及QDII-REITs基金的表现与选择策略。

主要观点

• REITs的定义与特点：

  • REITs是一种以不动产为投资标的、向投资者分红的信托基金，至少将净收益的90%用于分红。
  • 根据投资对象不同，REITs分为权益型、抵押型和混合型，其中权益型REITs占主导地位。
  • REITs具备固定收益（租金）和资产增值（房地产升值）的双重特性，具有流动性强、风险分散、回报率较高等特点。

• REITs的长期投资价值：

  • REITs与股市、债市低相关性，有助于增强投资组合的多样化，降低风险。
  • 美国REITs市场是全球最大的市场，其股票市值从2008年的0.19万亿美元增长到2018年二季度的1.15万亿美元。
  • REITs的年均收益率在10.98%左右，远高于同期纳斯达克指数和标准普尔500指数，显示其长期投资价值。

• QDII-REITs基金概况：

  • 截至2018年二季度，国金分类下的QDII-REITs基金共有6只，规模均较小，集中在0.3-1.74亿元之间。
  • 投资方式分为主动型和被动型，各有3只。
  • 基金主要投资于美国市场的权益型REITs，部分基金也涉及中国香港、澳大利亚、英国等地。

• 绩优基金推荐：

  • 主动型基金中，“嘉实全球房地产”基金表现较为突出，其短期和长期业绩稳定，年化波动率较低。
  • 被动型基金中，“富时发达市场”基金因成立时间较晚，避开了市场疲软期，今年以来表现优异，年化夏普比率较高。
  • “广发美国房地产”和“南方道琼斯美国精选”基金在被动型基金中表现良好，且与其它基金相关性较高。

关键信息

• REITs分类及特点：

• REITs市场表现：

• 美国REITs产业股票市值从2008年的0.19万亿美元增长到2018年二季度的1.15万亿美元。

• 2018年二季度，权益型REITs市值占比为94.02%，抵押型REITs市值占比为5.98%。

• 自2000年以来，美国REITs季度派息率均在60%以上，平均派息率为68.23%。

• REITs指数与主要股指的比较：

• QDII-REITs基金投资特征：

• 基金业绩与风险指标：

• 基金相关性分析：

• 基金重仓股配置：

总结

QDII-REITs基金主要投资于美国市场的权益型REITs，具有一定的分散性。在主动型基金中，“嘉实全球房地产”基金表现优异，具备较高的年化收益率和较低的波动率。在被动型基金中，“富时发达市场”基金因避开了市场疲软期，今年以来表现突出，且年化夏普比率较高。投资者应关注这些基金的业绩、风险指标及重仓股配置，以实现投资组合的多样化和风险收益比的优化。