20250105-华泰期货-量化周报_本周建议多配锌_燃料油_黄金_7页_1mb

华泰期货研究院量化周报（2025/1/5）分析总结

市场流动性分析

• 权益市场：本周华夏上证科创板50成份ETF净申购1566亿份，华夏恒生科技ETF(QDII)净赎回1845亿份，反映资金在不同板块间的流动。
• 衍生品市场：基本金属板块保证金流入22亿元，黑色建材板块保证金流出11亿元，显示资金转向基本金属类商品交易。

板块表现回顾

权益市场

• 行业表现：煤炭行业下跌16%表现最好，计算机行业下跌125%表现最差。
• 风格表现：大盘价值风格下跌31%最优，小盘成长风格下跌80%表现最差。

衍生品市场

• 品种表现：原油上涨41%表现最佳，中证1000期货下跌83%表现最差。
• 风格表现：短周期动量风格上涨141%，长周期动量风格下跌13%。

交易结构剖析

股票市场

• 行业拥挤度：银行拥挤度最高（1093分），有色金属最低（-1163分）。
• 股指期货基差率：IH年化基差率均值195%，IF为62%，IC为-427%。

商品期货

• 升贴水结构：PG、JD、FU呈现贴水结构，AP、FG、RM呈现升水结构。
• 投资逻辑：贴水品种长期持有可获得正向展期收益，升水品种则反之。

配置建议

战术层面

• 权益市场：多配沪深300（IF），空配中证500（IC）。
• 商品市场：多配锌、燃料油、黄金、原油、铜；少配焦煤、鲜苹果、工业硅、聚氯乙烯、玻璃。

基本面角度

• 建议做多CU2501、AL2501、AU2502、T2503、TL2503，逻辑基于宏观降息、库存低位与供需变化。

投资风险提示

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