20240428-上海证券-医药生物行业周报_胰岛素接续采购开标价格较首轮微降_三代胰岛素需求量及使用占比稳步提升_2页_341kb

增持（维持）总结

行业概述

行业： 医药生物
日期： 2024年04月28日
分析师： 张林晚
联系方式： Tel: 021-53686155 | E-mail: zhanglinwan@shzq.com
SAC编号： S0870523010001

核心内容

胰岛素接续采购结果

• 时间与地点： 2024年4月23日，上海阳光医药采购网公布拟中选结果。
• 参与机构： 全国超过3.5万家医疗机构参与，填报需求量超过2.4亿支。
• 产品范围： 涵盖6个采购组、11个报价单元，包括餐时人胰岛素、基础人胰岛素、预混人胰岛素、胰岛素类似物等。
• 参与企业： 共13家企业53个产品参与，49个产品获得中选资格，中选率92%。
• 价格变化： 中选价格较首轮集采微降，降幅为3.8个百分点，与上一轮价格基本持平。
• 企业表现： 甘李药业、诺和诺德、通化东宝均有6个品规拟中选，东阳光、江苏万邦分别有5个、4个品规拟中选，较首轮有明显提升。

集采对三代胰岛素的影响

• 集采背景： 2021年11月，国家首次将生物药纳入集采范围，三代胰岛素平均降价48%。
• 使用占比： 集采前三代胰岛素使用量占比为58%，集采后提升至70%，接近欧洲国家水平。
• 采购量增长： 集采后22个月胰岛素用量达6.5亿支，平均年用量约3.5亿支。
• 政策效果： 设置A、B、C三类产品价格线，引导企业合理报价，推动产品间价差缩小。
• 临床升级： 三代胰岛素使用占比提升反映了临床用药升级，促使企业加大研发投入。

主要观点

• 胰岛素接续采购在价格上保持稳定，略有下降，表明政策调控趋于成熟。
• 集采政策有效推动了三代胰岛素的使用，提升临床用药水平，有利于行业长期发展。
• 三代胰岛素需求持续增长，为相关企业带来新的市场机遇。
• 医疗机构报量更准确，有助于优化供应链管理，提升采购效率。

投资建议

• 关注企业： 甘李药业、通化东宝、联邦制药、亿帆医药等。
• 行业前景： 中国糖尿病患者人数庞大，未来胰岛素市场需求将持续增长。
• 国际趋势： 全球糖尿病患者预计在2050年达到13.1亿，行业潜力巨大。

风险提示

• 价格风险： 药品或耗材价格可能进一步下调。
• 政策风险： 行业政策可能发生变化，影响企业经营。
• 竞争风险： 市场竞争可能加剧，影响企业利润空间。

分析师声明

• 张林晚具备证券投资咨询资格，报告内容独立、客观，信息来源合规。
• 报告结论不受任何第三方影响，作者薪酬与具体推荐意见无关。

公司业务资格说明

• 上海证券有限责任公司具备证券投资咨询业务资格。

投资评级说明

行业投资评级：

• 增持：行业基本面看好，相对表现优于同期基准指数
• 中性：行业基本面稳定，相对表现与同期基准指数持平
• 减持：行业基本面看淡，相对表现弱于同期基准指数

基准指数：

• A股：沪深300
• 港股：恒生指数
• 美股：标普500或纳斯达克综合指数

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