20241101-国盛证券-罗莱生活-002293.SZ-Q3利润降幅收窄_需求波动下持续推动运营优化_3页_746kb

罗莱生活季报点评总结

罗莱生活（股票代码002293SZ）2024年第三季度财务报告显示，公司业绩受国内家纺需求波动和海外家具业务疲软的影响。第三季度营收同比下降15.6%，至109.6亿元；归母净利润同比下降21.7%，至10.3亿元。毛利率虽提升11个百分点至44.2%，但资产减值和信用减值损失拉低了整体利润。前三季度累计营收下降14.7%，至32亿元；归母净利润下降37.1%，至2.6亿元，海外业务亏损是主要拖累因素。

国内家纺业务方面，短期销售仍波动，公司持续推动加盟渠道库存去化。加盟业务收入降幅大，上半年下降23.48%，公司已关闭66家门店以优化渠道。尽管库存水平改善，但需求复苏缓慢，补充库存仍需时间。Q4销售压力预计持续。

家具业务方面，受美国地产市场复苏不明朗影响，美国营收上半年下降20%，预计三季度继续下滑，利润预计亏损。存货周转效率稳健，库存同比下降17.2%，但现金流因销售下降，前三季度净额减少302%，至41.3亿元。

展望2024年全年，预计公司营收下滑13%，归母净利润下滑31%。分析师调整2024-2026年业绩预测至39.3亿、47.6亿、53.5亿元，并维持“买入”评级，现价PE为15倍。风险包括原材料价格波动、人民币汇率变化及消费环境不确定性。

罗莱生活作为家纺龙头，短期基本面受压，但运营优化和库存改善提供支撑。投资者应关注外需复苏和国内需求恢复动态。