20210228-华创证券-电子行业周报_电子白马配置价值凸显_看好代工_设备_封测_功率景气度持续高涨_19页

电子行业周报总结（20210222-20210228）

核心内容与主要观点

行业整体表现

• 电子板块本周下跌 5.08%，跑赢 沪深300指数 2.57个百分点，在所有一级行业中排名 17/28。
• 子行业中，LED涨幅最大为 -1.43%，半导体材料跌幅最大为 -8.70%。
• 个股表现：涨幅前五为猛狮科技（28.27%）、正业科技（21.15%）、乾照光电（19.14%）、超频三（11.73%）、江海股份（11.66%）；跌幅前五为大族激光（-13.69%）、大华股份（-12.34%）、亿纬锂能（-12.31%）、三环集团（-11.92%）、华灿光电（-11.80%）。
• 换手率最高的前五为晓程科技（54.86%）、乾照光电（53.47%）、正业科技（43.38%）、漫步者（41.72%）、英飞特（41.34%）。
• 估值后五为粤照明B（13.39）、阳光照明（16.52）、超声电子（20.34）、华金资本（20.47）、海洋王（20.57）。

行业估值水平

• 电子行业 PE-TTM 为 46.91，高于 2012年最低点 20.76，但低于 2012年最高点 100.63。
• 沪深300 PE为 15.88，电子板块估值相对较高。

全球市场表现

• A股：SW电子指数自2019年初累计涨幅为 132.63%，沪深300为 79.72%，电子行业跑赢 52.91%。
• 美股：费城半导体指数累计涨幅为 162.25%，道琼斯指数为 32.49%，电子行业跑赢 130.75%。
• 台股：台湾电子指数累计涨幅为 116.33%，台湾加权指数为 68.07%，电子行业跑赢 48.26%。

行业重要资讯

芯片

• 韩国2月1日至20日芯片出口同比增长 27.5%。
• 麦达数字芯片设备部件销售大幅增长。
• 上汽集团进军汽车芯片产业。
• 国产高性能毫米波芯片发布。
• 全球物联网芯片市场预计2025年将达到 800亿美元。
• 海信屏端驱动芯片累计出货 1亿颗，全球占有率超 50%。

5G

• 中国移动1月5G套餐客户净增 396.8万，4G客户数净增 432万。
• GSMA预计2030年5G每年为全球经济贡献 6000亿美元。
• 工信部刘烈宏表示已建成开通 71.8万个5G基站，占全球 70%。
• 谷歌与英特尔合作加速基于云计算的5G发展。
• 中兴通讯王翔称5G消息迎来发展风口期。
• OPPO Find X3搭载 3K屏幕 和 骁龙870芯片。

OLED

• 亚太地区OLED面板市场占据最大市场份额。
• 三星向谷歌、OPPO和小米供应可折叠OLED面板。
• 面板供不应求，大厂业绩改善。
• 华为MateX2柔性屏背后涉及OLED面板之争。

重点关注公司

电子制造

• 三环集团、比亚迪电子、舜宇光学、创世纪、东山精密、传音控股、领益智造、信维通信、立讯精密

半导体代工

• 中芯国际（A+H）、华虹半导体

半导体设备

• 北方华创

半导体封测

• 华天科技、通富微电、长电科技、晶方科技

功率半导体

• 华润微、闻泰科技

风险提示

• 疫情发展超预期
• 宏观经济增速不及预期
• 中美科技对抗加剧
• 市场竞争趋于激烈

推荐与投资逻辑

代工

• 中芯国际H股：受益于海外疫情二次爆发导致的供需错配，当前估值已大幅调整，具备修复空间。主要逻辑包括：
  • 定价权转移：外资基金清盘，筹码向内资转移。
  • 负面因素已price in：美国制裁和高管潜在离职风险已反映在股价中。
  • 成长空间与产业地位：未来先进制程有望逐步突破，当前估值处于低位。

设备

• 北方华创：受益于代工产能扩张，订单超出预期，国产设备行业有望迎来超长景气周期。

封测

• 华天科技、通富微电、长电科技、晶方科技：订单饱满，涨价动能充足，盈利能力有望持续提升。同时，积极布局汽车芯片封装，未来发展空间广阔。

功率半导体

• 华润微、闻泰科技：受益于下游需求旺盛，如光伏、新能源、变频家电、5G手机等。

海外股跟踪

海外明星科技股

• 涨幅最高：推特（6.61%）
• 跌幅最高：特斯拉汽车（-13.54%）

美股科技股涨幅前五

1. Armstrong Flooring（34.55%）
2. Computer Task Group（24.18%）
3. Realnetworks Inc（23.10%）
4. DynaCorp（21.00%）
5. Sypris Solutions（18.39%）

美股科技股跌幅前五

1. NCTY.O（-60.56%）
2. EBIX.O（-51.95%）
3. DPW.A（-40.00%）
4. WATT.O（-39.70%）
5. MGI.O（-38.64%）

港股科技股涨幅前五

1. 大昌微线集团（0567.HK）（48.48%）
2. 成都普天电缆股份（1202.HK）（42.65%）
3. 中国资源交通（0269.HK）（40.00%）
4. 勇利航业（0439.HK）（33.90%）
5. 川盟金融（8020.HK）（33.33%）

港股科技股跌幅前五

1. 中国智能集团（0395.HK）（-42.86%）
2. 飞鱼科技（1022.HK）（-37.93%）
3. 万裕科技（0894.HK）（-33.33%）
4. 晶芯科技控股（3638.HK）（-27.33%）
5. 光启科学（0439.HK）（-26.79%）

台股科技股涨幅前五

1. 普格科技（3073.TWO）（49.53%）
2. 倚强（3219.TWO）（43.02%）
3. 科风（3043.TW）（42.86%）
4. 兆远科技（4944.TW）（42.86%）
5. 洛暮实业（8077.TWO）（38.89%）

台股科技股跌幅前五

1. 元创（3685.TWO）（-20.69%）
2. 旭华（6409.TW）（-17.79%）
3. 凌泰（6198.TWO）（-17.27%）
4. F-谱瑞（4966.TWO）（-14.44%）
5. F-矽力（6415.TW）（-11.26%）

团队介绍

• 首席分析师：耿琛（TMT大组组长，电子分析师）
• 研究员：葛星甫、岳阳、熊翊宇、郭一江
• 华创证券机构销售通讯录：提供各地区销售联系人信息，包括北京、广深、上海及私募销售组。

投资评级体系

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数 20% 以上；
• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数 10%-20%；
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在 -10%-10% 之间；
• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在 10%-20% 之间。

免责声明

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联系方式

• 华创证券研究所
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