20240615-华龙证券-有色金属行业周报_美联储降息预期下修压制金属价格_长期仍看好有色板块_12页_1mb

有色金属行业周报总结

摘要

美联储降息预期下调对金属价格形成短期压制，但长期仍看好有色金属板块。主要金属价格高位震荡，工业金属需求回升，地产政策优化利好工业金属。

核心理解

1. 美联储政策影响

   • 美联储将年内降息次数从3次下修至1次，叠加“偏鹰”信号，导致金属价格短期调整。
   • 通胀数据虽有所下降，但速度不及预期，美联储后续动作仍以经济数据为依据。

2. 工业金属短空长多

   • 短期：铜价可能回调，部分投机资金获利了结，但欧美需求或超预期。
   • 长期：地产政策持续优化（如万科获银团贷款），地产链复苏利好铜、铝等金属需求。

3. 贵金属震荡上行

   • 美联储降息推迟叠加通胀未达目标，贵金属价格高位震荡，长期支撑较强。

关键数据与图表

1. 金属价格表现

   • LME铜周跌幅达25%，SHFE铝现货库存下降等数据反映供需变化。
   • 黄金、白银价格周涨跌幅显著，显示避险情绪未减。

2. 政策驱动需求

   • 房地产融资协调机制落地（如银团贷款），提振工业金属下游需求预期。

投资建议

1. 推荐标的

   • 工业金属：铜陵有色、洛阳钼业、紫金矿业、铜陵有色
   • 贵金属：山东黄金、赤峰黄金、西部矿业

2. 策略

   • 震荡行情中关注工业金属龙头，需求复苏核心企业具备弹性。
   • 长期配置贵金属，关注美联储政策落地节奏。

风险提示

美联储货币政策波动、工业需求恢复不及预期、地缘政治风险及数据误差均可能影响市场。

报告券商：华龙证券
分析师：景丹阳
免责声明：本文仅供参考，不构成投资建议。市场风险自担。