20250831-华龙证券-有色金属行业周报_美联储9月降息预期几何_13页_1mb

有色金属行业周报总结

报告主题

美联储降息预期几何？

核心观点

• 鲍威尔“转鸽”：美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔研讨会上强调经济前景变化和下行风险，暗示政策立场调整，倾向于9月降息。
• 通胀与关税：关税对通胀影响短暂，需持续观察。
• 就业市场：就业市场平衡状态特殊，下行风险上升，可能导致失业率和裁员规模增加。

主要数据与分析

• 市场表现：申万有色金属指数周涨7.16%，子行业表现分化，贵金属涨7.22%，小金属涨12.02%。
• 金属价格：
  • 工业金属：LME铜涨1.08%，LME铝涨0.00%。
  • 贵金属：COMEX黄金涨0.00%，COMEX白银涨3.80%。
• 库存变化：铜、铝库存仍低，供需短期错配可能性增加。

事件与声明

• 美联储政策：9月降息可能性显著，修订《长期目标与货币政策战略声明》，取消“平均通胀目标制”，回归灵活通胀目标。
• 经济数据：8月经济数据对降息决策仍重要，需观察后续数据进展。

投资建议

• 推荐关注：黄金、铜等金属，或受流动性释放推动上涨。
• 重点公司：紫金矿业、赤峰黄金、海亮股份，建议买入或增持。

风险提示

• 价格波动：金价高位震荡，工业金属价格波动。
• 外部风险：美国关税政策缓和，海外利率波动，地缘政治事件。
• 其他风险：主要经济体经济增长不及预期，数据引用误差。