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有色金属行业周报：美国5月PCE指数符合预期，金属价格或高位震荡

核心观点：
美国5月通胀数据虽处下降通道，但下降速度不及预期，美联储6月会议维持利率区间但下修年内降息次数至1次。虽然市场预期有所下调，但美国通胀数据仍存在粘性。中国央行4月未再购金。短期来看，金属价格将维持高位震荡态势，维持有色金属行业“推荐”投资评级。

贵金属：
美国5月核心PCE物价指数同比升26%，符合预期；ISM制造业PMI录得48.7，主要经济数据存在冲突，美联储释放“偏鹰”信号，抑制金属价格短期表现。中长期看，贵金属价格或震荡上行。

工业金属：
虽然铜价短期面临回调压力，但长期来看，全球矿端供应干扰仍存，欧美需求或强于预期，地产政策支持下，工业金属需求有望回升。中国国内铝产量下降，但地产政策持续发力，地产投资企稳回暖，利好工业金属。

投资建议：
建议关注具有较强弹性和发展前景的工业金属龙头和贵金属企业：山东黄金（600547SH）、紫金矿业（601899SH）、铜陵有色（000630SZ）、洛阳钼业（603993SH）、西部矿业（601168SH）、赤峰黄金（600988SH）值得关注。

风险提示：
海外利率波动、工业金属需求恢复不及预期、制造业政策变化、海外地缘政治风险以及数据引用风险。