2021年一季度基金市场绩效分析：一季度QDII基金表现突出，纯债基金收益上扬-20210409-上海证券-15页_750kb

2021年一季度中国及全球金融市场与基金绩效总结

核心内容概述

2021年一季度，中国及全球金融市场呈现分化态势。A股市场整体下行，而海外主要股市普遍上涨，债券市场触底反弹，商品市场中原油表现突出，黄金则大幅下跌。基金市场中，QDII基金和主动投资债券基金表现较好，而国内权益类基金则普遍承压。

一、基础市场分析

1. 股票市场概况

• 整体表现：2021年一季度，A股市场整体下行，沪深两市代表指数上证综指、深证成指及沪深300指数收益率分别为-0.90%、-4.78%和-3.13%；创业板综指跌幅更大，为-8.33%。
• 市场风格切换：1月市场情绪波动，A股冲高回落；2月节前强势上涨，节后持续调整；3月延续下跌后区间震荡。
• 行业轮动：钢铁板块因碳中和政策和需求回升领涨市场，累计上涨15.66%；公用事业板块也因政策利好上涨11.50%；防御型板块如银行表现突出，上涨10.51%。
• 估值与市值：低市盈率指数表现较好，涨幅4.32%；中市盈率和高市盈率指数分别下跌0.20%和7.72%。大盘指数下跌3.27%，中小盘指数跌幅分别为3.63%和3.75%。

2. 债券市场概况

• 整体表现：债券市场触底反弹，各券种指数收益率普遍上涨。中证企业债、中证全债和中证国债一季度收益分别为1.14%、0.98%和0.85%。
• 利率债：中债国债一年期、五年期和十年期到期收益率分别维持不变及上行3.24BP和4.58BP，期末收益率均低于三年以来的平均水平。
• 信用债：AAA级企业债收益率下行，各期限利差缩窄；AA级企业债同样收益率下行，利差显著收窄。

3. 全球金融市场

• 海外股市：全球主要股票市场过半收涨，瑞典OMX全指收益率13.67%，荷兰AEX指数和欧洲斯托克50指数分别为12.05%和10.32%。
• 港股：恒生指数一季度累计收益率为4.21%，跟随A股冲高回落。
• 美股：纳斯达克、道琼斯工业指数和标普500分别上涨11.47%、7.76%和5.77%。
• 商品市场：原油表现强劲，NYMEX原油和IPE布油分别上涨22.49%和21.76%；黄金因前期高位和风险偏好回升下跌9.84%；其他金属如铜和铝也表现较好。

二、基金绩效分析

1. 基金概况

• QDII基金：平均收益率为3.32%，其中80%以上基金实现正收益。
• 主动投资债券基金：平均收益率0.65%，超八成基金收益为正。
• 主动投资股票基金：平均收益率-3.19%，仅三成基金实现正收益。
• 主动投资混合基金：平均收益率-2.17%，约三成基金收益为正。

2. 主动投资股票基金

• 平均收益率：-3.19%
• 正收益基金：约三成（111只）
• 收益率区间：-19.49%至15.05%
• 跑赢基准：超四成（171只）基金跑赢业绩比较基准
• 中国股基指数：最近一年累计收益率59.77%

3. 指数型股票基金

• 平均收益率：-2.32%
• 正收益基金：近三成（224只）
• 收益率区间：-21.30%至17.53%
• 跑赢基准：超六成（572只）基金跑赢基准
• 中国混基指数：最近一年累计收益率46.15%

4. 主动投资混合基金

• 平均收益率：-2.17%
• 正收益基金：超三成（851只）
• 收益率区间：-24.30%至29.70%
• 跑赢基准：超四成（1222只）基金跑赢基准
• 中国混基指数：最近一年累计收益率46.15%

5. 主动投资债券基金

• 平均收益率：0.65%
• 正收益基金：超八成（1129只）
• 收益率区间：-15.06%至8.85%
• 跑赢基准：近五成（826只）基金跑赢基准
• 细分分类：
  • 普通债券基金：0.36%
  • 纯债基金：0.70%
  • 可转债基金：-2.56%
• 中国债基指数：最近一年累计收益率2.24%

6. QDII基金

• 平均收益率：3.32%
• 正收益基金：超八成（120只）
• 收益率区间：-11.95%至38.05%
• 分类表现：
  • 商品QDII：平均收益率11.30%
  • 另类及主题QDII：平均收益率5.43%
  • 欧美市场股票QDII：平均收益率4.42%
  • 其他QDII：平均收益率3.84%
  • 大中华区股票QDII：平均收益率3.14%
  • 新兴市场股票QDII：平均收益率2.27%
  • 混合QDII：平均收益率1.25%
  • 亚太区（日本除外）股票QDII：平均收益率0.53%
  • 全球市场股票QDII：平均收益率0.53%
  • 债券QDII：平均收益率0.14%

三、关键信息总结

• A股市场整体下行，受抱团股瓦解及市场风格切换影响。
• 海外股市普涨，尤其是欧美市场及商品市场表现强劲。
• 债券市场触底反弹，利率债和信用债均有所上涨，信用利差显著缩窄。
• QDII基金表现优于国内权益基金，尤其是商品类QDII基金。
• 基金分类表现差异明显，主动投资债券基金和QDII基金收益为正，而主动投资股票和混合基金则多数承压。
• 市场风格切换加剧波动，防御型板块如银行和公用事业表现相对较好。

四、分析师信息

• 分析师：李柯柯（执业证书编号：S0870520080002）
• 研究助理：夏天阳（执业证书编号：S0870120070007）
• 联系方式：
  • 邮箱：likeke@shzq.com
  • 电话：(021) 53686122
• 研究助理邮箱：xiatianyang@shzq.com
• 电话：(021) 53686106

五、免责声明

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