20220219-浙商证券-国防装备行业周报（2022年2月第3周）_板块进入较高性价比配置区_国防军工内生外延双驱动_10页_923kb

报告摘要

国防军工行业在2022年2月第3周进入较高性价比配置区，板块估值处于历史较低水平，投资价值凸显。军工行业高景气度及中长期投资逻辑未改变，预计未来将实现内生增长与外延扩张双轮驱动。

行业前景与投资逻辑：
- 国防军工行业具有高确定性成长性，未来5年主机厂业绩弹性大。
- “国企改革三年行动”收官，股权激励有望促进业绩释放。
- 2022年为“景气周期+资产整合”关键年，预计行业指数将有较大上涨空间。
- 国防军工具备全球竞争力，外贸需求逐步崛起。
细分行业评级：
- 航空装备、航天装备、地面兵装、国防电子、国防材料均被评级为“看好”。
重点推荐公司：
- 核心组合：航发动力、中航西飞、中航沈飞、洪都航空、中直股份、内蒙一机、中国海防、紫光国微、西部超导、中国船舶、航天长峰、航发控制。
- 重点股池：中航重机、中航机电、中航高科、中简科技、中航电子、抚顺特钢、钢研高纳、图南股份、西部超导、宝钛股份、光威复材、三角防务、利君股份、应流股份、派克新材、航宇科技、航亚科技、高德红外、大立科技、铂力特、振华科技、火炬电子、智明达、睿创微纳、北摩高科、亚星锚链。
- 公司推荐：中航西飞、航发动力、洪都航空、中航沈飞、中直股份、中航科工、内蒙一机、航发控制、中国海防、高德红外、紫光国微、利君股份、西部超导、铂力特被推荐为“买入”；中航光电未覆盖。

国防集团新闻：
- 航天科技六院101所与海马汽车合作建设的海口光伏制氢高压加氢一体站落成。
- 导弹院开展“百花齐放、众智创新”行动，鼓励职工提出创新项目。
- 洪都公司第二批高教机成功转场，完成交付任务。
- 中核集团与海南昌江深化战略合作，推动清洁能源发展。
- 兵器工业集团多家单位市场开拓进展迅速，中标多个项目。
国际时政要闻：
- 俄图-22M3和米格-31K进驻叙利亚与海军演习。
- 以色列与德国签订协议购买3艘潜艇。
- 俄多举措回应美军挑衅，包括军演和战略核打击演习。
- 印度潜艇项目竞标失败，俄德退出。
- 俄称从克里米亚撤军，美北约反称增兵。
- 日本加快军建设，防卫开支创新高。
国内军事进展：
- 中国海军舰艇编队运送救灾物资至汤加。
- 中国首批出口型歼-10C抵达巴基斯坦。
- 外交部回应美国“印太战略”，强调其“中国威胁”论。

以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，定义如下：
- 买入：相对于沪深300指数表现+20%以上；
- 增持：相对于沪深300指数表现+10%~+20%；
- 中性：相对于沪深300指数表现-10%~+10%之间波动；
- 减持：相对于沪深300指数表现-10%以下。
行业投资评级：
- 看好：行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上；
- 中性：行业指数相对于沪深300指数表现-10%~+10%之间波动；
- 看淡：行业指数相对于沪深300指数表现-10%以下。