20131008-申万宏源-机械行业_广船国际收购龙穴_南船整合继续_18页_563kb

2013年10月8日机械行业周报总结

核心内容

工程机械

• 宏观数据：基建投资维持高位，房地产销售和新开工走低。
• 观点：工程机械行业处于底部区间，需等待房地产新开工预期回升。若房地产销售持续回升、政策预期稳定，房地产新开工将回升，带动工程机械股价企稳。
• 预测：2013年全年新接订单预计为9000万DWT，未来3年新船交付逐步下降，需求缓慢回升，将提升船舶利用率。

航空航天

• 北斗导航：下游应用全面铺开，主流芯片厂商出货量上升，顶层设计逐渐完善，《中长期发展规划》预计近期出台。
• 产业应用：将沿军用（集采、专装）-行业应用-大众市场的顺序展开。
• 推荐公司：中国卫星、北斗星通、国腾电子。

船舶制造

• 广船国际收购龙穴：以7.29港元/股的价格收购龙穴造船100%股权，募集资金港币282,453.82万元。
• 行业前景：2013年是航运企业从保现金点向保盈利点过渡的一年，2014年有望迎来复苏。
• 投资建议：中长期投资者可关注中国船舶、广船国际的资产整合动向。

能源设备

• 新疆煤化工项目：预计2014年4月大规模启动，关注张化机的投资机会。
• 项目情况：准东和伊犁地区有多个大型煤制气和煤制油项目，已拿到能源局路条，有利于融资和税收抵扣。

楼宇设备

• 电梯安全：电梯安全形势严峻，售后维保成为重点。
• 政策支持：《特种设备安全法》通过，有助于规范电梯维保业务，提升行业安全和利润。
• 推荐公司：上海机电、广日股份、康力电梯；天广消防在消防领域表现突出。

轨道交通

• 铁总二次招标：动车组仍是重点，预计数量为131列，高寒车占比达50%。
• 推荐公司：南北车（北车受益于毛利率提升，业绩弹性更大），北方创业、永贵电器关注其业绩弹性。

智能装备

• 工业机器人：国内企业逐步突破关键零部件，与国外企业形成错位竞争。
• 推荐公司：
  • 上游：上海机电（与世界减速机龙头合作）、汇川技术（伺服系统龙头）；
  • 中游：机器人（背靠高校，研发实力强）；
  • 下游：巨轮股份（主业高速成长，RV减速器进入验证阶段）。

重点推荐组合（第九期第十周）

• 推荐公司：三一重工、中联重科、山推股份、中国卫星、北斗星通、陕鼓动力、尤洛卡、亚威股份、开山股份、富瑞特装、杰瑞股份。
• 组合表现：本周绝对收益-1.07%，累计收益21.03%；相对申万机械超额收益-2.10%；相对沪深300超额收益-4.24%。

关键信息

公司行业新闻

• 三一重工：访日团拜会日本官房长官，阿曼苏丹代表团考察华南三一。
• 中联重科：打造高品质，参与首届中国质量奖评选。
• 山推股份：终止收购东岳重工，工程机械仍处行业冰点。
• 柳工：获金牌参展商，展示多款明星产品。
• 徐工机械：道路机械列全球第5位，首列永磁地铁完成考核。
• 中国南车：发行超短融，交付大功率IGBT产品给ABB。
• 中国北车：大功率IGBT产品出口，提升国际竞争力。

行业数据

• 装载机销量：图10显示销量数据，图11为出口量。
• 推土机销量：图12和图13分别显示销量与出口量。
• 挖掘机销量：图14和图15分别显示销量与出口量。
• 压路机销量：图16和图17分别显示销量与出口量。
• 履带起重机销量：图18显示销量数据。

投资策略与评级说明

• 投资评级：买入（相对市场表现20%以上）、增持（5%-20%）、中性（-5%至+5%）、减持（5%以下）。
• 行业评级：看好（行业超越市场）、中性（行业与市场持平）、看淡（行业弱于市场）。
• 基准指数：沪深300指数。
• 免责声明：本报告仅供客户使用，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。