20160522-招商证券-通信行业信息周报（2016年第20周）_骑着白马找成长_16页_960kb

通信行业信息周报（2016年第20周）总结

核心内容

2016年5月22日，通信行业（申万）周涨幅为0.76%，在申万一级28个子行业中排名第七。当前市场风险偏好下行，投资者更倾向于选择成长确定性强的白马股，建议关注具有稳定增长潜力的行业龙头。

主要观点

1. 行情回顾

• 沪深300指数周涨幅为0.11%，通信行业表现优于大盘。
• 通信板块年初至今累计下跌20.67%，当前动态PE为41倍，处于底部区间。
• 领涨个股包括振华科技、恒信通信、北纬通信，跌幅较深的个股包括创意信息、雷科防务、信威集团。

2. 行业热点点评

（1）成长确定性

• 市场风险偏好下行，建议配置成长确定性强的白马品种。
• 重点推荐金信诺、鹏博士等具备内生性增长的公司。

（2）跨界并购政策松动

• 证监会有条件审核通过三起跨界并购案例，打破“禁止跨界”传言。
• 跨界并购利好具备持续盈利的真成长公司，继续推荐精功科技。

（3）公安执法信息化

• 习近平强调深化公安执法体系，推动执法流程信息化。
• 公安专网建设进入高速发展期，预计2018年全面完成，市场规模超150亿元。

（4）台海局势影响军工股

• 台湾新领导人未明确承认“九二共识”，引发对台海局势不确定性的担忧。
• 军工信息化及军民融合是“十三五”重点方向，继续推荐旋极信息、华讯方舟、菲利华等。

（5）CEC与中铁战略合作

• 中国电子与中国中铁签署战略合作协议，推进轨道交通PPP项目。
• 南京熊猫作为CEC旗下核心平台，有望受益于该合作，继续重点推荐。

（6）制造业与互联网融合

• 国务院发布指导意见，推动制造业与互联网深度融合。
• 重点推荐东土科技，作为工业物联网整体解决方案提供商。

3. 重点推荐公司

• 强烈推荐-A：南京熊猫、金信诺、精功科技、鹏博士、东土科技、菲利华、旋极信息、华讯方舟
• 建议关注：烽火通信、航天发展、宜通世纪、国脉科技、键桥通讯、东华测试、海立美达、商业城、亨通光电

关键信息

行业数据

• 行业规模：股票家数82只，总市值10545亿元，流通市值7688亿元，占比分别为2.9%、2.3%、2.1%。
• 行业表现：1个月涨幅13.9%，6个月涨幅5.8%，12个月跌幅8.9%；相对表现分别为7.5%、11.9%、16.4%。

重点公司财务指标

行业动态

• 工信部：发布3月通信关键指标，通信收入缓慢增长，移动互联网接入流量增长显著。
• Google I/O大会：发布六大重磅产品，重点关注物联网落地发展。
• 政策支持：国务院发布《关于深化制造业与互联网融合发展的指导意见》，推动“中国制造”升级。

风险提示

• 行业竞争加剧
• 政策推进低于预期
• 市场需求放缓

图表目录

• 图1：申万通信行业指数表现
• 图2：申万一级子行业周涨跌幅
• 图3：通信行业个股本周表现
• 图4：2016年通信行业（申万）总体估值水平
• 图5：通信行业历史PE Band
• 图6：通信行业历史PB Band

参考报告

1. 《通信行业信息周报（2016年第19周）：把握内生性增长和确定性，关注军工信息化、物联网、专网通信等》
2. 《通信行业信息周报（2016年第18周）：一季报看全球科技企业发展，第十届国防电子展召开在即，军工信息化和军民融合迎持续催化》
3. 《通信行业信息周报—年报季报行业综述，聚焦核心技术自主创新，关注军用通信、物联网、大数据等未来发展方向》
4. 《通信行业信息周报—习主席勾勒网信发展大战略，关注航天板块、军民融合、运营商创新》
5. 《通信行业信息周报—通信行业一季报预喜，重点推荐军民融合、网络安全、5G技术等》
6. 《通信行业信息周报—重点关注季报业绩和军民融合》
7. 《通信行业信息周报—军民融合风再起，关注网安、营改增、移动支付、高送转等》
8. 《通信行业信息周报—TMT龙头估值已达3年低位，美对中兴禁令利好核心器件和一体化企业，专网企业从幕后走向前台》

投资评级定义

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：公司股价涨幅超基准指数5-20%
  • 中性：公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%
  • 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上

• 公司长期评级：

  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数

重要声明

本报告由招商证券股份有限公司编制，具有证券投资咨询业务资格。报告内容仅供参考，不构成投资建议。本公司不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失承担责任。