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海吉亚医疗（06078HK）重大事项点评

事项：
2023年7月25日，海吉亚医疗宣布以166亿元收购西安长安医院100%股权，完成后长安医院将成为其间接全资附属公司，此次收购将扩大其在中国西北地区的三级诊疗网络，并提升肿瘤医疗服务份额。

评论：

1. 战略布局： 收购西安长安医院，补充肿瘤专科资源，与海吉亚的战略高度契合，填补西北市场空白。
2. 财务表现： 2022年长安医院营收69.2亿元，净利率13.4%，盈利能力较强，收购PE为178倍，定价合理。
3. 在建项目： 单县医院二期项目已完工，其他在建项目包括德州、无锡、常熟等，提升集团床位规模和区域布局。

财务预测与目标价：

• 盈利预测： 2023至2025年净利润预计为783亿、1008亿、1294亿元，同比增长分别为290%、288%、284%。
• 估值： 当前市值307亿港元，目标PE为50倍，对应目标市值429亿港元，目标股价68港元。

投资评级：
维持“推荐”，预计短期增长动力强劲，中长期肿瘤战略可持续，管理能力突出。

风险提示：
医疗服务价格调整、并购进展及业务拓展不及预期等风险。