20220331-天风证券-海吉亚医疗-06078.HK-医院业务延续稳健增长_业绩符合预期_2页_344kb

报告摘要

海吉亚医疗在2021年实现了显著的业绩增长，全年营业收入达23.15亿元，同比增长65.2%。毛利润和净利润分别达到7.58亿元和4.53亿元，同比增长57.8%和155.9%。经调整净利润为4.51亿元，同比增长42.5%。公司主要收入来源为医院业务，贡献21.50亿元，占总收入的92.9%。

医院业务增长强劲：2021年医院业务收入同比增长73.0%，主要得益于就诊人次的持续提升，全年就诊人次达230万人次。
单床产出显著提升：受益于诊疗项目拓展和管理效率提高，2021年单床产出约为57.57万元，同比增长24.1%。
手术量大幅增长：2021年完成肿瘤或肿瘤相关学科手术41745例，同比增长141.9%。
并购整合初见成效：2021年集团完成对苏州永鼎医院和贺州广济医院的收购，两家医院在半年整合后业务和经营表现良好，进一步扩大了集团在长三角及华南地区的医疗服务网络。
医院建设持续推进：集团新建和存量医院二期项目有序进行，包括重庆、单县、成武等地的医院，新增床位数量庞大，预计在2022-2023年陆续竣工。
盈利预测上调：基于2021年业绩表现，公司2022-2023年净利润预测由5.56/6.94亿元上调至5.95/8.05亿元，2024年预计为9.80亿元，对应PE分别为28.86/21.33/17.52倍，维持“买入”评级。

类别	说明	评级	预期相对收益
股票投资评级	相对同期恒生指数的涨跌幅	买入	20%以上
行业投资评级	相对同期恒生指数的涨跌幅	强于大市	5%以上
行业投资评级	相对同期恒生指数的涨跌幅	中性	-5%至5%
行业投资评级	相对同期恒生指数的涨跌幅	弱于大市	-5%以下