20151207-东吴证券-流动性资金面跟踪周报_21页_1mb

流动性资金面跟踪周报20151207总结

核心内容概述

本周报分析了2015年11月30日至12月4日期间，中国及海外市场在流动性资金面方面的变化情况，涵盖央行公开市场操作、货币市场、票据市场、国债市场、信用债市场、外汇市场、理财与信托产品收益率、融资融券以及产业资本增减持等多方面内容。同时，也对海外市场的美国债券收益率、VIX波动率指数和LIBOR利率进行了跟踪。

国内市场流动性资金面跟踪

1.1 央行公开市场操作

• 本周央行公开市场净投放500亿元，为自9月10日以来最大单周资金净投放。
• 逆回购操作配合IPO重启，符合市场预期，但新股申购数量有限，对流动性影响较弱。
• 央行通过下调SLF利率和MLF操作强化流动性维稳意图。
• 尽管存在美联储加息和年末季节性因素，但央行的持续流动性调节使年末前资金面整体仍可适度乐观。

1.2 货币市场

• SHIBOR利率各期限平均与上周基本持平。
• 银行间隔夜回购加权利率为1.80%，与上周持平；7天回购加权利率下行2BP至2.39%；14天回购加权利率下行13BP至2.65%。

1.3 票据市场

• 票据直贴利率（月息）均较上周下行5BP。
• 转贴买入报价加权平均利率上行14BP至3.22%；卖出报价加权平均利率上行5BP至2.95%。

1.4 国债市场

• 短期国债到期收益率平均下行3BP，中长期国债到期收益率平均下行6BP。
• 10年期国开债到期收益率下行4BP至3.41%。
• 各期限国债收益率均有下行，但信用利差基本维持不变或小幅调整。

1.5 信用债市场

• AAA级企业债到期收益率平均下行12BP，AA级企业债到期收益率平均下行7BP。
• 各期限信用利差基本维持不变，显示市场对信用债的需求有所增加。

1.6 外汇市场

• 美元兑人民币中间价为6.3851，即期汇率为6.4020，均较上周有所下降。
• 1年期NDF为6.6405，较上周下降10.5BP。
• 人民币实际有效汇率指数下降1.38%，名义有效汇率指数下降0.26%。
• 外汇储备余额为3.53万亿美元，环比增长113.87亿美元。

1.7 理财与信托产品收益率

• 全市场银行理财产品预期年收益率各期限平均上行1BP。
• 3个月理财产品中，城市商业银行收益率最高，大型商业银行收益率上行9BP至3.94%。
• 贷款类和房地产类信托产品收益率略有上升，但整体处于较低水平。

1.8 融资融券

• 截至12月4日，沪深两市融资融券余额为1.1672万亿元，较上周减少约300亿元。
• 两融余额连续缩减，主要受行情波动和新政实施影响，显示资金情绪谨慎。
• 随着IPO重启对市场形成牵制，市场信心受到压制，存量资金回吐。

1.9 产业资本增减持统计

• 本周重要股东净买入27,781.06万股，较上周大幅增加。
• 增仓参考市值为517,758.25万元，变动次数、家数和股东数均显著上升。
• 产业资本的增持行为向市场传递积极信号，有利于股价走势。

海外市场流动性资金面跟踪

2.1 美国债券收益率

• 美国短期国债到期收益率平均上行8BP，中长期国债到期收益率平均上行5BP。
• 1个月和3个月国债收益率分别上行4BP和5BP至0.17%和0.23%。
• 6个月和1年国债收益率分别上行11BP和10BP至0.49%和0.60%。
• 3年期国债收益率上行2BP至1.25%；5年期和7年期国债收益率均上行7BP至1.71%和2.06%；10年期国债收益率上行6BP至2.28%。

2.2 标普500波动率指数（VIX）

• 12月4日VIX指数为14.81，较上周下降0.31点，显示市场波动性有所降低。

2.3 伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）

• 美元LIBOR各期限数据较上周平均上行3BP。
• 隔夜和1周利率与上周持平，分别为0.13%和0.16%。
• 1个月利率上行4BP至0.28%；3个月利率上行5BP至0.46%；6个月利率上行4BP至0.69%；1年利率上行5BP至1.02%。

关键信息总结

• 国内流动性：央行积极操作维稳市场，资金面整体乐观，但受IPO重启影响，市场情绪趋于谨慎。
• 货币市场：SHIBOR利率整体平稳，银行间回购利率有所下行。
• 票据市场：票据利率整体下行，但转贴利率有所上行。
• 国债市场：各期限国债收益率下行，信用利差基本稳定。
• 信用债市场：企业债收益率普遍下行，信用利差未显著变化。
• 外汇市场：人民币对美元汇率小幅走弱，外汇储备增加。
• 理财与信托产品：银行理财收益率整体下行，信托产品收益率略有回升。
• 融资融券：两融余额下降，显示市场资金情绪谨慎。
• 产业资本：重要股东增持显著增加，显示对公司价值的认可。

主要观点

• 国内流动性在央行持续操作下保持稳定，但市场情绪受IPO重启和政策调整影响，有所波动。
• 国债收益率下行，显示市场对长期资金的需求增加，但信用债市场表现与国债相似，信用利差未明显扩大。
• 外汇市场人民币汇率小幅走弱，但外汇储备仍保持增长，显示资本流动相对稳定。
• 理财产品收益率整体下行，显示市场进入低利率时期，信托产品收益率略有回升。
• 产业资本的增持行为向市场传递积极信号，有助于稳定市场信心。