20160111-东吴证券-流动性资金面跟踪周报_22页_1mb

流动性资金面跟踪周报20160111总结

一、核心内容概述

本周报分析了2016年1月4日至1月8日期间，国内外市场流动性资金面的变动情况，包括央行公开市场操作、货币市场、票据市场、国债市场、信用债市场、外汇市场以及理财和信托产品收益率等关键指标，为投资者提供资金面变化的参考信息。

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二、国内市场流动性资金面跟踪

2.1 央行公开市场操作

• 本周央行公开市场净投放1900亿元，创近11个月新高。
• 显示央行对资金面的呵护，缓解市场对流动性的担忧。
• 春节前夕央行通常会加量“放水”平滑流动性，但考虑到人民币贬值压力和资本外流风险，央行流动性管理呈现短期化倾向。
• 下周将有2000亿元逆回购到期，资金面可能面临季节性压力。

2.2 货币市场

• SHIBOR各期限平均下行3BP。
• 隔夜SHIBOR下行3BP至1.96%。
• 1周SHIBOR下行5BP至2.31%。
• 银行间隔夜回购加权利率下行17BP至1.97%。
• 7天回购加权利率下行2BP至2.37%。
• 14天回购加权利率下行12BP至2.78%。

2.3 票据市场

• 票据直贴利率（月息）均较上周下行25BP。
• 票据转贴买入报价加权平均利率下行2BP至3.04%。
• 卖出报价加权平均利率下行3BP至2.89%。

2.4 国债市场

• 短期国债到期收益率平均上行6BP。
• 中长期国债到期收益率平均上行2BP。
• 10年期国开债到期收益率下行2BP至3.11%。
• 各期限国债及企业债收益率小幅下行，信用利差基本维持不变或有小幅调整。

2.5 信用债市场

• AAA级企业债收益率平均下行2BP，AA级企业债收益率平均下行3BP。
• 各期限信用利差基本维持不变或有小幅调整。

2.6 外汇市场

• 美元兑人民币中间价为6.5636，即期汇率为6.5888，较上周均有所上升。
• 1年期NDF为6.9310，较上周上升143.35BP。
• 12月外汇储备余额为3.330万亿美元，较上月减少1079.22亿美元，创历史最大跌幅。

2.7 理财与信托产品收益率

• 全市场理财产品预期年收益率平均下行5BP。
• 1个月期理财产品收益率大幅下行39BP至4.03%。
• 城市商业银行理财产品收益率最高，为4.57%。
• 贷款类信托产品预期年收益率保持稳定，房地产类信托产品收益率有所下降。

2.8 融资融券

• 沪深两市融资融券余额为1.0991万亿元，连续两周下降。
• 融资买入额占标的交易额比例下降，显示投资者情绪谨慎。

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三、海外市场流动性资金面跟踪

3.1 美国债券收益率

• 短期国债到期收益率平均上行1BP，中长期国债到期收益率平均下行16BP。
• 1个月国债收益率上行6BP至0.20%。
• 3个月国债收益率上行4BP至0.20%。
• 6个月和1年国债收益率分别下行4BP和1BP至0.45%和0.64%。
• 3年期国债收益率下行11BP至1.20%。
• 10年期国债收益率下行14BP至2.13%。

3.2 标普500波动率指数（VIX）

• 1月8日，VIX指数为27.01，较上周上升8.8BP，显示市场波动性上升。

3.3 伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）

• 各期限LIBOR利率平均上行1BP。
• 隔夜利率上行10BP至0.37%。
• 1周利率下行1BP至0.38%。
• 1个月利率下行1BP至0.42%。
• 3个月利率上行1BP至0.62%。
• 1年利率下行2BP至1.16%。

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四、主要观点与关键信息

4.1 央行操作

• 央行通过净投放1900亿元，有效缓解了市场流动性紧张局面。
• 随着春节临近，央行可能进一步采取措施平滑资金面，但降准速度可能受限以维护汇率稳定。

4.2 货币市场

• SHIBOR和回购利率均出现下行趋势，反映市场流动性相对宽松。
• 随着资金面季节性压力增加，市场可能面临波动。

4.3 债券市场

• 国债收益率整体上行，但10年期国开债收益率有所下降。
• 信用债收益率小幅下行，信用利差基本稳定。

4.4 外汇市场

• 人民币兑美元汇率持续走弱，外汇储备大幅下降，显示资本外流压力。
• 外汇市场波动性上升，可能对市场情绪产生影响。

4.5 理财与信托产品

• 理财产品收益率整体下行，显示市场资金面宽松。
• 信托产品收益率相对稳定，但房地产类信托产品收益率下降。

4.6 融资融券

• 投资者情绪谨慎，融资买入比例下降，市场观望情绪浓厚。

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五、结论

本周国内外流动性资金面整体呈现宽松趋势，央行通过公开市场操作积极释放流动性。然而，人民币持续贬值、资本外流压力和春节前货币需求回升仍可能对资金面造成扰动。投资者情绪相对谨慎，市场整体保持观望。未来央行或将继续采取多种工具维持资金面稳定，同时需关注汇率波动对市场的影响。