20240929-天风证券-新兴产业行业研究周报_8月电子烟出口额8.98亿美元_美国FDA拟设电子烟进口新规；8月卷烟出口额同比高增66.3__2页_302kb

中美烟草与电子烟市场出口动态及投资分析（2024年9月29日）

一、电子烟出口表现与政策监管

• 2024年8月，中国电子烟出口总额约898亿美元，同比增长239%（环比下降10.23%），其中美国为最大进口国，占出口总额32.16%，总额289亿美元。
• 美国FDA与财政部联合提出新规，要求2024年8月16日起，所有在美国进口的电子烟需提交FDA签发的追踪编号（STN），加强进口管控，打击非法销售。

二、卷烟出口强劲增长

• 2024年8月，中国卷烟出口额同比增663%，出口量增1403%，1-8月累计出口额达175亿美元，出口量6507万箱。

三、投资建议与标的

1. 中烟香港

   • 中国烟草指定国际业务平台，2023年卷烟出口收入1209亿港元，同比增长87.6%。未来受益于雪茄需求增长及卷烟有税业务拓展。

2. 思摩尔国际

   • 2024年H1收入增长71.9%，欧洲市场表现强劲。雾化设备制造商在监管趋严下预计产业链集中度提升。

四、关注领域

• 雾化产业链：赢合科技、金龙机电等。
• 烟草供应链：中国波顿、劲嘉股份、华宝国际等。

五、风险提示

• 政策变动（如电子烟监管趋严）、销售不及预期及市场竞争加剧。

（注：核心数据及监管动态聚焦中美市场，结合行业政策与投资逻辑分析）